锐新昌“投机”创业板上市之谜：董监高核心人员平均税后月薪不足万元
来源： 叩叩财讯 作者： 发布时间：2019-10-31 08:57:02
在经历了一系列的中止审查、撤材料、重新申报之后，2019年10月的最后一天，天津锐新昌科技股份有限公司（下称“锐新昌”）的IPO申请即将带着11位法人股东和81位自然人股东的殷切希望走进证监会发审委会议现场。
围绕锐新昌此次IPO最大的谜案当属其在一年之前突然撤销材料却又在短短两个月后重新申报的背后原由。
公开信息显示，锐新昌于2017年9月首次申请IPO，但在2018年10月，其以“调整上市计划”为由向证监会申请撤回材料，蹊跷的是，刚刚撤回材料仅两个月，2018年12月，锐新昌又再度申请上市。
对于这一连串异常的操作，证监会也在对其IPO反馈函的第一个问题中要求其解释“说明前次申报撤回的原因”。
在最新披露的招股说明书申报稿中，锐新昌并没有对证监会提出的上述问题给予正面回答。但据接近于锐新昌的知情人士向叩叩财讯透露，锐新昌所谓的“调整上市计划”实际上是在2017年首次申报IPO时，一方面是锐新昌对自身经营情况过于乐观，另一方面也是报着侥幸的心态计划闯关IPO，其最初将上市目的地指向为A股主板市场，但随着审核的推进，锐新昌有关财务硬性指标是难以达到主板上市的要求，为了避免被否决的结果，其只好临时退而求其次，改道欲“投机”创业板。
也正是在上述原由之下，这家成立于2004年，迄今已经过15年发展且在新三板挂牌交易长达七年之久的企业，在撤销主板上市申请的两个月后，重新申请欲“委身”创业板。
但即便如此，锐新昌要想在即将到来的发审会上获得满意的结果也并不轻松。
据其最新的财务数据显示，从2014年至2017年的四年间，扣非净利润皆在4000万左右徘徊的锐新昌，直到2018年——其此次IPO的关键之年——业绩突然爆发才突破了扣非后净利润5000万的门槛，而最近一期对于IPO审核而言算差强人意的5908万元的扣非净利润收入还是在其诸位董监高及公司核心人员“节衣缩食”、“勒紧皮带”的前提下实现。
不过，对于锐新昌的实控人国氏父女而言，此次IPO的结果或已经没有那么重要，2017年3月，就在锐新昌即将首次申报IPO的前夕，锐新昌实控人国占昌及其女儿国佳分别通过股权转让等方式提前减持套现达1.6亿。
5908万元的最近一期扣非净利润，这一财务数据对于一年拟申请创业板IPO的企业而言是一个不上不下尴尬的存在。
众所周知，已经被行业内达成共识并认可的IPO审核内部窗口指导意见中，申请IPO上市的企业近三年累计扣非净利需1亿，且最近一年申请主板扣非净利得达到8000万，创业板需5000万。
然而在此前的实际审核，包括监管层在进行拟IPO企业财务抽查时，那些扣非净利润在6000万-5000万之间的企业往往是监管核查关注的重点。
为了顺利满足上述IPO的审核红线，扣非净利润长期在4000万左右徘徊的锐新昌可谓是绞尽脑汁，为了早日上市，其董监高乃至核心人员几乎个个“缩衣节食”，拿着极低的薪水报酬为企业上市“减负”。
据锐新昌招股说明书显示，其2016年至2018年三年间，包括公司董事、监事、高管及核心技术人员的薪酬总额一共分别仅为226.02万元、263.76万元、260.49万元。
而被锐新昌认定为董监高和核心技术人员的自然人一共达21人，也就是说，包括1位董事长、3位副总经理、1位董秘、7位核心技术人员以及其他多位监事、董事在内，2018年在锐新昌中领取的工资一共才260万，要知道，2018年中，已经有至少46家上市企业的董秘一人的收入便已经超过此数。
在刨除不在锐新昌获取报酬的3位董事之外，剩余的18名董监高及核心技术人员在2018年平均年薪仅14.47万元，既平均到每月月薪税前仅为1.2万元，如果再扣除掉五险一金以及所得税，也就意味着在锐新昌中，这些高管和核心技术人员，每月的到手的工资收入税后不足万元。
在锐新昌的高管中，一人身兼三职的董事、副总经理、财务总监王哲，虽然身兼数要职，且早在2008年便加入锐新昌负责财务工作已经长达十余年，但其2018年年薪收入却仅有16.53万元，平均月入仅税前1.37万元，成为几位高管中收入最低者。
更值得注意的是，这家被标榜为全国高新技术企业的公司，虽然一再宣称“具备较强的技术研发能力和综合实力，在国际市场上具备一定的竞争力”，但仅从被其定义为核心技术人员的收入逻辑来看，如果不存在为了护送锐新昌上市做高利润的动机，那么就不得不让人怀疑锐新昌所谓的技术含金量。
在锐新昌中被认定为核心技术人员的一共有十名，除了实控人国占昌、董事班立新与副总经理刘建外，还有胡建华、张双清、李强、刘江波、王旭、刘宝江、张永才等7人，从这七人的简历可知，这七位核心技术人员皆为2008年前后加入锐新昌，无一例外都是在锐新昌工作长达十余年之久的老员工，且其中还有多位拥有工程师头衔，但这些核心技术人员的薪水收入却与其对企业的贡献度与重要性似乎并不匹配。
在上述七人核心技术人员中，除了出生于1945年的胡建华以技术顾问的身份年薪仅为9.93万外，收入最低的为产品研发部技术员张永才，2018年年薪仅为10.68万，平均每月收入税前不到9000元。
1983年出生的王旭，是锐新昌核心技术人员中年龄最小的一位，其目前担任锐新昌技术质量部副部长，现年36岁的他，对于一位技术人员而言，应该正处于事业的黄金期。然而，这位毕业于材料成型及控制工程专业的工程师，虽然早在2007年12月便加盟锐新昌，且也被企业认定为核心技术人员，但在锐新昌的招股书中披露的年收入却仅11.56万元，平均月收入税前也不满万元。
七人除高管身份外的核心技术人员中，年薪最高的为锐新昌新产品研发部副部长张双清，其2018年收入为14万，平均每月税前工资也仅1.6万。其余三人包括机械工程师刘宝江、设备部部长刘江波、新能源汽车开发部部长李强，其年薪都集中在12-13万之间，基本都可以断定，这些对锐新昌举足轻重且工龄至少都在十年以上的核心员工，其税后的收入基本皆未过万。
“锐新昌在高管及核心技术人员的薪水数据方面的确存在一些异常，很多企业为了做高利润压缩成本，都在高管及员工薪酬上做文章，尤其是对于一些财务数据可上可下的企业，几百万的成本缩减对其IPO成败往往起着关键性的作用。”北京一位资深保荐代表人士表示。
正如上文所述，业绩长期难以获得增长突破的锐新昌，终于在2018年卯足了劲才终于达标扣非后5000万以上的创业板IPO净利润审核红线，按照其目前的发展势头，想要在短期内达到扣非净利润不少于8000万的主板上市条件，几乎是难以完成的任务。
这也便是在2018年10月其突然撤销IPO材料，却在两个月后又携着同一份募资计划改道创业板的主要原因。
创业板的上市门槛远远低于主板，且对于企业而言，在国内A股主板、创业板的多层次资本市场差异化并未得以体现，在创业板甚至还可能获得更高估值的背景之下，锐新昌改道“投机”创业板不失为明智之选。
不过，相比锐新昌的实控人国氏父女而言，对此次IPO的结果更为急迫则是上海虢盛投资管理有限公司（下称“上海虢盛”）。
从2016年起，上海虢盛出动其旗下三支基金虢实投资、虢合投资和虢盛管理通过多次股权受让和增资扩股的方式潜伏在锐新昌中，以期分享其上市带来的溢价，上海虢盛通过上述三家有限合伙企业共持有锐新昌25.92%的股份，为除国氏父女外最大的持股人。
上海虢盛成立于2013年5月，其实控人兼法定代表人为谷茹。
公开资料显示，出生于1974年的谷茹出身于中信证券，也是国内资本市场中较早一批从事投行业务的资深人士，早在1996年，谷茹便出任中信证券投行部高级经理，其后谷茹又转战招商证券投行部和天一证券风控部门担任要职，2013年创业成立上海虢盛。
2017年3月，就在锐新昌即将申报IPO前夕，其实控人国氏父女突然通过老股转让的方式提前套现1.6亿，而谷茹和她操盘的虢实投资、虢合管理便是这笔股权的接盘方。
2017年3月16日，国占昌、国佳、虢实投资、虢盛管理共同签订《股权转让协议》，国占昌、国佳分别将其持有锐新昌股份 1,220.80 万股、245.60 万股转让给虢实投资，国佳将其持有锐新昌股份 216.70 万股转让给虢盛管理，转让价格皆为每股 9.07元。
“谷茹虽然早前在投行中不算无名之辈，但在成立上海虢盛之后，在IPO市场的投资业绩并不亮眼，锐新昌应该是上海虢盛成立至今内部最为重视的项目，在很多公开场合，谷茹都主动通过媒体放话为锐新昌背书造势。对于此次锐新昌IPO，谷茹和上海虢盛更是充满厚望。”一位接近于谷茹的机构人士坦言。
那么，临时更换赛道“投机”创业板的锐新昌能否最终如愿？“勒紧裤腰带”拿着低酬的高管及核心员工们的苦心孤诣能否换来锐新昌IPO一个好的结果？谷茹和她的上海虢盛能否因此战一战成名？已经提前套现1.6亿的实控人父女身家财富能否进一步一夜暴涨？一起静待答案的揭晓。
