中金公司发文称，7月分行业数据显示，上游工业(包括采矿业、上游制造业)的供给约束进一步显现，采矿业、上游制造业增加值两年复合增速分别下降2.2和1.4个百分点，拖累总体工业生产。相关行业的库存增速也逆势下行，采矿业库存已连续两个月负增长。相关行业的投资、出口，增速均有回落。供给约束对价格形成支撑，并主导了盈利分化。考虑到供给约束的持续存在，工业原材料和中下游制造业的生产、库存、利润分化格局可能延续。