2021年上半年A股IPO市场颇为活跃。

　　证券时报·e公司记者通过Wind资讯统计，截至6月30日，随着当日百洋医药、雷尔伟、威骨高科等5家公司上市，今年上半年A股实现IPO的企业数量达到245家，共计实现募资2109.5亿元；这两个指标同比分别增长约105.88%和51.46%。同时，上半年单个公司平均募资额为8.61亿元，处于近年来低位。

　　如何看待上半年IPO数量高增长，势头会保持吗？与过往遇到IPO扩容就容易波动不同的是，上半年A股各指数未受明显影响，均现稳步上涨，其中创业板指大涨17.22%，如何理解这样的新变化？

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对证券时报·e公司记者表示，2020年出现的疫情导致上半年IPO进程受阻，情况比较特殊，虽然不能简单对比；但鉴于当前A股注册制改革已覆盖了科创板、创业板，随着注册制改革的推进，IPO扩容速度和融资总额均会增加，而单个IPO融资额则会下降，这是一种包容性的均衡，即IPO不再像过往那样只是少数大企业的通道。

　　不同行业

　　IPO活动分化

　　数据显示，从行业来看，医药、汽车、机械设备、电子行业等IPO数量排名靠前。与去年相同，金融企业IPO活动持续低位，仅有3家银行实现了上市。按上市板块划分，上半年科创板IPO企业数量为86家，创业板IPO数量为85家，两者合计171家，占到上半年A股总IPO数量的69.8%。

　　允泰资本创始合伙人付立春表示，在推行注册制背景下，不同行业间IPO活动出现分化是必然的。例如，目前新兴产业在资本市场融资是相对受欢迎的，这在一、二级市场都是如此，同时，IPO等政策导向也更鼓励这类企业融资和发展。

　　“一方面，注册制下，IPO扩容是资本市场在推进市场化过程中的重要表现，已进行注册制改革的科创板、创业板的融资功能都有了明显的提升，预计未来市场融资额和上市公司数量的增长趋势有望延续。另一方面，上半年的IPO扩容也和拟上市企业集中申报、阶段性积累有关。”在谈及上半年IPO规模同比增长时付立春表示。

　　从全球情况来看，来自安永的报告显示，随着疫情的缓和，全球上半年IPO较为活跃，共有1020家企业在全球上市，筹集资金2106亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别上升138%和199%。中国依然是全球主要的上市地，IPO活动与去年同期相比保持增长，占全球IPO数量和筹资额分别为29%和29%。安永预计上交所IPO数量全球第二，纳斯达克证券交易所以144宗交易位列第一，这主要归因于赴美上市热潮的延续。规模方面，快手科技位列全球上半年IPO筹资额之首，京东物流、三峡能源进入前五。

　　安永审计服务合伙人费凡认为，随着疫情的控制及消费的复苏，第二季度内地和香港的IPO活动恢复常态化发展。在新证券法的实施及创业板注册制的推行之下，相比去年A股四大板块在IPO数量和筹资额上均有提升。同时，一批备受瞩目的科技公司在港交所上市，为香港市场注入了新的活力。下半年积极的制度改革和资本市场支持实体经济的政策不会改变，有望看到IPO市场活跃度进一步提升。

　　多家中概股在港二次上市

　　2021年上半年香港市场共有46家公司实现IPO，募集资金2094.29亿港元。与去年同期相比，IPO数量减少约24%，募资额增加127%。上半年港交所有超过80%的新股来自内地，募资金额占比逾九成。其中，快手、京东物流、百度集团、哔哩哔哩、携程集团募资额位居上半年港股IPO前五名。

　　“我们看到，香港市场在2018年进行重大改革后，包容性、开放性明显提升。对拟IPO企业有了更大的吸引力，特别是对内地企业和计划回归的中概股。”董登新向证券时报·e公司记者表示。

　　安永审计服务合伙人刘国华也指出：“受益于中概股回归及近年来港交所对IPO制度进行的改革，2021年上半年香港IPO筹资额创下新高。随着科创板股票正式纳入沪港通，恒生指数成分股调整、简化海外发行人在香港上市制度的探索不断推进，香港新股市场的竞争力和吸引力将进一步提高。”

　　毕马威在报告中认为，多家企业在港二次上市，有利于香港的金融和资本市场发展。企业在港进行二次上市，显示香港市场根基稳固及其作为国际融资市场的重要性，并已形成可支持创新型和新经济公司发展的生态系统。

　　A股韧性显现

　　谈及拟IPO企业所面临的机遇，费凡认为：“在当今复杂多变的环境下，拟IPO公司需要考虑多方面的可能性，加强企业的韧性和灵活度，向投资者显示企业可以应对疫情、供应链危机及经济情况一旦转差等带来的风险。跨境上市企业需考虑地缘政治和当地政策变化带来的风险，并为此做好预案，以做出充分的准备，抓住上市窗口。”

　　数据显示，截至2021年上半年，中概股上市活动并未因《外国公司问责法》而停滞，赴美上市企业数量更是达到历史新高。2021年至今美股市场共有31家中国企业首发上市，共募资88.2亿美元，IPO家数和募资额分别较去年同期上升94%、237%。上半年中概股平均首日回报率达131%，同比为近年来最高。

　　据证券时报·e公司记者观察，中国公司不止在美国市场受到追捧，即便在IPO规模明显增长背景下，今年上半年A股整体表现仍然出色。期间，上证指数上涨3.4%，深证成指4.78%，创业板指上涨17.22%，科创50指数则上涨14.01%。

　　董登新认为，目前A股已步入注册制时代，市场更具有韧性、稳定性和包容性，已不像过去那么弱不禁风，这是A股市场更加成熟的标志，同时也说明国内系列基础制度改革已达到了一定成效。

　　“同时，IPO扩容为投资者提供了更丰富的投资标的，为市场注入了新鲜血液，也带来了新的投资机会。从人气情况看，IPO扩容越快，说明市场走好、甚至走牛的机会在增加。所以，IPO的节奏从一定程度上也反映了市场走好的预期和信心。”董登新表示。

　　付立春则表示，以前市场一遇到IPO扩容，二级市场就容易出现波动，现在可以说是实现了一二级市场共同繁荣的局面，资本市场在这过程中也实现了升级。其实，这在市场化的成熟市场中是常见的现象，也是注册制的重要特征之一。