周一早盘三大指数集体高开。开盘之后，大小指数分化明显，沪指受到大金融权重压制，持续围绕平盘线窄幅波动，深成指和创业板指则一路震荡走高，其中创业板指一度涨超2%。午后，指数有所走软，沪指出现日内低点。尾盘阶段，指数又稍有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.03%、涨0.98%、涨1.95%报收。盘面上，个股涨跌比2277:1963，涨停股(剔除ST和未开板次新股)61家，显示市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额10175亿，较前一交易日缩量4.11%。北上资金净流出逾40亿。
虽然昨天沪指没涨，但深成指和创业板指都创了新高，平均股价指数也大涨了1.56%，仍然可以算作为实现了“红周一”，符合盘前“短线大盘将延续升势”的预计。
消息面上，昨天再次重复了前两个工作日通过逆回购净投放200亿元的操作。此外，盘后央行消息，货币政策委员会第二季度例会于6月25日在北京召开！会议提出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，维护经济大局总体平稳。推动实际贷款利率进一步降低，增强人民币汇率弹性。总体来看，“流动性合理充裕”、“宏观杠杆率基本稳定”，货币政策的定调与一季度基本一致，与430会议的基调相契合。不过，值得注意的是，本次会议新增“防范外部冲击”的表述。为什么突然提到这个？这应该与美联储着手退出量化宽松有关。这两年我们放水最少，但外资涌入很多，一旦美联储开始加息，一些热钱可能就会迅速外流。。。我们也必然受到一定的冲击，所以要未雨绸缪，提前做好应对准备。这应该是央行在提前给市场吃“定心丸”。
央行在年中呵护流动性的举措，无疑给市场带来了重要支撑，市场也给出了正面的回应，但锐叔觉得最新盘面上还是存在一些问题。首先，量能始终不能有效放大，指数在不断走高，但两市成交额还是维持在万亿出头，在一定程度上反映量能水平可能已经到了一个瓶颈，同时这两天个股也是涨跌各半，也在一定程度上反映了当前以存量博弈为主的状态。这种状态会对湖面行情的持续性造成影响。
此前，市场一致性预期下，资金博弈热情较高。而现在，离跨月只有两天了，博弈性资金会不会开始进入兑现期？锐叔觉得，还是有必要做些防范。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，农林牧渔、医药医疗、电力等涨幅居前，煤炭、保险、银行等跌幅居前。题材方面，猪肉、中药、疫苗等较为活跃。
猪肉板块昨日大幅反弹，新五丰、天邦股份、傲农生物涨停，正邦科技、牧原股份、立华股份、新希望等涨超7%。驱动上，主要是近期猪肉价格有所反弹，生猪主力期货近5个交易日反弹了13%。消息面上，6月21日~25日，全国平均猪粮比价为4.90:1。按照国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，已进入过度下跌一级预警区间(低于5:1)，中央和地方将启动猪肉储备收储工作。国内猪肉价格已经从1月份第3周的36.01元/公斤起，已连续22周下跌，累计跌幅达62%，如今政府的收储，有助于猪肉价格的企稳。当前，猪周期仍然还是在下行趋势中，最近猪价反弹看原因也只是跌到了一定区间获得了一个支撑位。长期看养猪板块的大机会还是要等到猪周期完全触底，对猪肉板块也暂时只能当做超跌反弹看待。
昨天电力板块也有不错的表现，晋控电力开盘一字板，随后华电能源、西昌电力、江苏新能也很快封上涨停。电力板块反弹的原因主要有两个，其一，发改委称下一步将完善居民阶梯电价制度，还原电力的商品属性；其二，发改委对外称，进入7月以后煤炭价格将进入下降通道。这两则消息分别利好电力企业的利润及成本端，尤其利好火电企业，今年以来焦煤价格的持续性大涨，大大加重了火电企业的成本负担，严重影响企业的利润。电力市场化改革一直在推进，居民阶梯电价也在2012年就开始实施，因为工商业承担了交叉补贴，我国居民电价在全球基本最低水平，电价低于供电成本，我国工商业电价平均每千瓦时0.64元，居民电价0.54元，居民电价仅为工商业的0.8倍，参考美国比例1.8倍还有较大提升空间。但是在整个电力消费中，工业用电占比近70%，而居民电力消费仅占14%左右。因此居民电价提高对发电企业带来的利润整体预计不高。从盘面来看，早盘部分低位个股封板后，板块并没有延续性，多数个股冲高后回落，市场认可度不强。
4月以后，市场风格偏向科技成长方向，此后，半导体、国产软件持续反弹，锂电池、光伏也不断创出新高。到目前，市场主流热点仍在科技成长上，但也有一些资金开始在一些低位品种上进行尝试，比如上周五的大金融，昨天的猪肉、电力。只是这种尝试暂时还形不成气候，像上周五涨停的齐鲁银行昨天就给杀了个跌停，券商股尽管有新一批基金投顾业务试点的利好加持，昨天的走势也是让人跌破眼镜。但是，任何事情都是有个量变到质变的过程，就拿近期强势的半导体板块来说，事实上早在去年底行业就出现缺芯、涨价的情况，但年初走势依然较弱，直到3月底企稳，5月才开始了一波大涨。所以，在当前科技成长仍是市场主流的情况下，一方面可以继续“吃到碗里的”，另一方面，也要“看着锅里的”。市场风格轮动是不变的规律，只是时间早晚问题，而且科技成长方向已经强势两个月了，分化也开始出现。因此，大家也不要把注意力完全放在追逐强势热点上，不妨多看看哪些前期调整较多但行业增长逻辑没变的品种上。比如上周五锐叔在早评中提到的电解铝。一方面，2017年供给侧改革给电解铝定下的产能天花板是4400万吨，但现在年产销已经达到4000万吨，只有400万吨空间，而且碳中和政策下，未来产能天花板很难提高。而另一方面。光是国内新能源车、光伏对铝的年新增需求就达到近550万吨。这意味着未来行业供需格局将持续改善。而且，虽然近期铝价和股价受到国储抛铝影响，但一方面今年50万吨、每月5万吨的抛储规模相较4000万吨的年产销规模，影响很小；另一方面，历史规律来看，国储局抛储前金属价格大多呈下降趋势，但抛售后价格基本呈上涨趋势。而随着月底抛储落地，价格也有望企稳回升。
操作策略：
周一大盘整体延续升势、不过从盘面来看，成交量始终未能有效放大、个股涨跌参半，反映市场主要以存量博弈为主，这在一定程度上将制约后市上涨持续性和空间。进入7月，随着上涨的一致预期回归常态，博弈性资金会存在退潮并导致跨月阶段市场波动加大的可能。中期来看，今年基本面的大背景是“流动性收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。因此，这段风险偏好相对较高的时段过后，市场仍将面临较大的下行风险，所以反弹之后逢高控制仓位依旧是近期的最优选择。操作上，继续坚持阶段性防御为上的策略，建议轻仓者观望为主；重仓者短期注意利用上涨机会逐步逢高控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
(国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002)
文章来源：投资者网