上周，A股市场的交易情绪仍较为积极，北向资金连续8周保持净流入。市场量能持续释放，有3个交易日成交额突破1万亿元，资金活跃度有所提升。同时，值得注意的是，本周A股将迎来今年来的解禁规模高点，主要来自锂电龙头宁德时代，该股本周解禁市值规模逾4100亿元。

　　对于后市，有机构认为，目前通胀预期带来的“负能量”将逐渐消退，微观市场交易结构已显著改善。

　　北向资金上周延续净买入态势，全周合计净买入88.88亿元，为连续第8周净买入。截至上周五，北向资金今年以来的净买入额已达2119.53亿元，超过了去年全年的净买入额。

　　招商证券张夏策略团队分析认为，5月以来人民币汇率表现强势，或是北向资金流入的原因之一。从板块分布看，沪深股通对主板标的配比下降，对科创板和创业板标的配比上升。在主动调仓方面，北向资金近期大幅买入食品饮料、银行、家用电器等；卖出汽车、机械设备、电子等。

　　对于后市行情，海通证券首席策略分析师荀玉根表示，今年的前5个月，市场整体呈区间震荡格局，春节前上涨，春节后则出现较大幅度下跌。他认为，春节后市场调整的诱因是投资者对通胀上行、流动性收紧的担忧。

　　展望下半年，海通证券认为，近期国内商品价格已明显回落，下半年通胀压力不大，Wind一致预期也显示，PPI于5月“见顶”后或逐步回落，通胀预期带来的“负能量”将逐渐消退。本轮行情ROE(净资产收益率)回升的高点预计在2021年四季度至2022年一季度。以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较佳配置方向；同时，盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造板块也将更具弹性。

　　国泰君安证券首席策略分析师陈显顺同样表示，宏观层面，随着疫苗接种率逐步提升，全球经济将从错位复苏走向共振繁荣，由供需裂口所导致的通胀预期“顶点”在望。

　　同时，微观市场交易结构已显著改善。一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，交易的微观拥挤度下降，筹码压力改善。在通胀预期缓解、存量结构改善背景下，市场向上拉升的力量正进一步积聚。

　　值得注意的是，A股市场在本周还将迎来今年以来最大一波解禁潮，按最新收盘价计，单周解禁市值规模达4705.85亿元。共有48只个股面临解禁，合计解禁量为65.47亿股。其中，解禁市值最大的是宁德时代，解禁市值为4116.29亿元。

　　天风证券首席策略分析师刘晨明表示，历史数据回测显示，整体来看，解禁高峰对A股在指数层面的影响无明显规律。

　　从个股层面观察，不同类型的解禁股对不同类型标的产生的影响也不一样：首先，原始股东解禁对后续股价影响幅度较小；其次，增发解禁和股权激励解禁对后续股价影响较大，尤其是解禁比例较高的，其短期影响也更明显；最后，估值相对较高的个股，解禁后股价受负面影响的概率也更高。

　　对近期的具体配置建议，天风证券认为，目前来看，军工电子和原材料、半导体两个行业的上半年业绩增长有望加速、全年或维持高增长，但上半年其股价却表现平平，与景气度相背离。因此，随着业绩的不断验证，上述板块的超额收益大概率将在下半年实现。

　　粤开证券策略团队同样看好半导体主题。粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示，全球“缺芯”尚未得到明显缓解，后续仍需关注半导体产业链的供给情况。在市场供需错配状态下，半导体相关主题具备一定上行空间。

　　展望后市，粤开证券表示，当前市场仍处于风格轮动阶段，热点切换速度较快，各板块的表现较为分化。指数大概率仍将维持高位震荡，重点关注指数能否在成交量的带动下向上突破，在配置方向上关注三条主线：一是关注半年报预期业绩向好+低估值板块；二是布局景气度上行，具备成长属性的板块；三是关注前期回调幅度大、基本面向好的优质核心资产。

（文章来源：上海证券报）