原标题：好生意、好公司、好价格

　　在投资中最重要的究竟是什么？作为价值投资者，我们常说，“好生意、好公司、好价格”。好生意指的就是赛道，但是否看懂了好生意就会赚钱，或者说好生意不需要好价格买入，在好生意与好价格之间，你选择什么？格雷厄姆是倡导好价格第一，无论多优质的企业都要打折才能买入，这也让他错失很多机会；巴菲特在老师的基础上推陈出新，给出了“以一般的价格买入优质的企业”，但其实也是要有性价比的，在巴菲特一生中非常罕见追涨、追逐热点的案例，更多都是在别人恐慌中贪婪的屡屡得手，好价格在价值投资中占据的比重似乎非常大。

　　而在过去一年，随着外资、公募的份额不断加大，市场部分优质赛道龙头企业的估值被不断抬高，此时好价格是无从谈起的，同时它们也带动着大量没那么优质的赛道中的其他企业。如今，很多个人投资者也常把医药消费、芯片半导体、新能源汽车等挂在嘴边，似乎只要沾边赚钱是轻而易举，但此时才是最危险的时刻。

　　当市场把很多黄金赛道上的企业贴上钻石的价格，之后很多外行跟风进入把黄沙也炒到了黄金价格后，此时所谓的“黄金赛道”上人满为患，甚至开始出现踩踏，下跌成为必然，而究其原因，恐怕就是太看重赛道而忽视估值的结果。

　　笔者作为一个文科生入行，对于行业的深度天然有劣势，因此更多对于估值敏感，虽然经常错失很多自己看不懂的以为的泡沫，但正像股神所说，更多无非是“无为之失”，而“有为之失”很少。

　　“好生意、好公司、好价格”，这九个字是价值投资的真谛，但这九个字从来是合三为一的孪生兄弟，缺一不可，当你片面地只看到了其中一个以为就拥有了机会时，此时风险会在不远处等待你。

（文章来源：财富动力网）