今日(8月10日)上午，国家统计局将公布7月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预计，7月CPI同比涨幅2.9%，创2020年4月后新高。

　　CPI涨幅或创逾两年新高

　　国家统计局数据显示，6月CPI同比涨幅有所扩大，创下近两年新高。

　　对于即将揭晓的7月CPI数据，数据显示，截至8月9日，18家机构对7月CPI同比涨幅的预测均值为2.9%。其中，6家预测值在3%或以上，预测值最高为中金公司和招商证券给出的3.2%，最低的为银河证券给出的2.3%。若按照机构预测的均值计算，CPI同比涨幅将创2020年4月后新高。

　　从机构预测来看，猪肉、蔬菜价格携手上涨，推动7月CPI同比继续攀高，油价下跌则形成少量对冲。

　　农业农村部数据显示，截至7月28日当周，猪肉批发市场周均价为29.64元/公斤，较截至6月30日当周均价涨30.23%，同期19种蔬菜平均价格上涨24.70%。

　　油价方面，自6月底至7月底，国家发改委共计三次下调成品油价格，汽、柴油价格每吨分别合计下调980元和945元。

　　招商宏观张静静团队预计7月CPI环比涨1.0%，同比涨3.2%。该团队称，核心贡献因素来自食品项中的猪肉和蔬菜。7月以来猪肉平均批发价格波动幅度在历次猪周期处于相似位置时明显偏高，虽然历来7月降雨较多会导致菜价季节性上涨，今年的环比涨幅明显高于一般年份，一定程度上与近期国内疫情反复导致供应受限有关。非食品方面，预计能源价格下跌和近期疫情反复将拖累居民能源和服务消费价格，少量对冲食品价格上涨的影响。

　　浙商证券分析称，7月猪价显著上涨，对CPI有一定拉动作用。6月中下旬及7月上旬全国多地出现连续多日的强降雨和高温天气，部分蔬菜倒茬、减产，局部地区物流交通受阻，蔬菜价格普遍上涨，也对CPI环比上行有较强的拉动作用。预计7月CPI环比涨0.6%，同比涨2.8%。

　　申万宏源宏观报告指出，猪肉供给短期偏紧价格上冲，但油价出现年内最大下跌，7月CPI同比或上行至2.9%。

　　未来CPI怎么走？

　　对于CPI未来走势的判断，机构认为，除国际原油价格走势的不确定性外，还需关注猪肉价格。

　　浙商证券报告指出，由于本轮猪周期并没有疫情催化，生猪存栏量保持健康，并且国家发改委已提前做好冻猪肉抛储预案，生猪市场保供稳价工作逐步展开，预计本轮猪周期温和上行。

　　天风证券固收团队认为，虽然目前猪肉价格处于本轮猪周期的上行通道之中，但考虑到当前的产能供给相对充足，需求恢复相对较为平缓，短期内猪肉上行更多与市场的压栏惜售和二次育肥有关。在此影响，后期压栏量的集中出栏或将带动猪肉价格回落。

　　申万宏源宏观报告分析称，肉类供给并未陷入紧张趋势，本轮CPI上涨的峰值预计仍将出现在9月，同比达到3.4%，自四季度起回落并在2.0%左右中枢附近震荡，全年预计在2.2%。

　　华创宏观张瑜团队也预计，通胀压力上行，8至9月CPI同比涨幅有破3%可能。