日前，广东扬山联合精密制造股份有限公司(以下简称“扬山联合”)在中国证监会预披露了招股说明书(申报稿)(以下简称“招股书”)。

　　作为一家从事精密机械零部件研发、生产及销售的企业，扬山联合的产品应用于空调压缩机、冰箱压缩机等领域。2018年~2020年，扬山联合对第一大客户美的集团的销售占比分别为67.06%、77.02%和76.9%。

　　除了客户集中度较高，《中国经营报》记者梳理资料发现，扬山联合披露的2018年度关联交易金额存在疑点，该交易涉及扬山联合从实控人何桂景控制的公司购买股权。

　　此外，扬山联合2018年~2020年两大供应商均在成立后不久便与其产生交易，而供应商缴纳五险的人数也与其数千万元的采购金额并不相符。

　　何氏家族生意

　　扬山联合的前身系阳山县联合铸锻有限公司(以下简称“联合有限”)，后者成立于2003年。2017年10月~2018年5月，联合有限经过四次增加注册资本，于2018年8月整体变更为股份公司。

　　截至招股书签署日，扬山联合的总股本为8095万股。其中，何俊桦、何桂景、何泳欣、何明珊分别直接持有2400万股、2100万股、900万股、600万股，四人合计直接持有6000万股股份，占公司总股本的74.12%。此外，何泳欣还通过佛山市顺德区维而登管理咨询合伙企业(有限合伙)间接控制扬山联合1.9%的股份。

　　记者注意到，上述四人皆存在亲属关系，其中何桂景、何明珊系配偶，而何俊桦、何泳欣为二人的子女。四人合计控制扬山联合76.02%股份，系控股股东、实控人。

　　与此同时，何桂景和何俊桦分别担任扬山联合的董事长和副董事长、副总经理，而何明珊和何泳欣则分别担任扬山联合的人事行政副总监和副总经理。

　　除了何氏家族，扬山联合在招股书中披露的前十大股东中还“卧虎藏龙”。记者注意到，2018年5月，即联合有限整体变更为股份公司前夕，何光雄以货币资金出资4499.4万元，以5.94元/注册资本的价格认购联合有限的新增注册资本758万元。

　　招股书显示，上述增资实际上由陈翀、何光雄共同投资。其中，何光雄认缴303.2万元注册资本，陈翀委托何光雄作为显名股东代其认缴454.8万元注册资本。对于此次股权代持，扬山联合在招股书中解释称，“因陈翀平日工作繁忙，基于多年朋友关系，双方决意共同投资时，陈翀委托何光雄代其持有公司股权。”

　　2021年2月，即招股书预披露前夕，何光雄将其持有的扬山联合5.62%的股权(454.8万股)转让予陈翀，将股权代持还原。截至招股书签署日，何光雄持有扬山联合3.75%的股份，而陈翀的持股比例为5.62%。

　　资料显示，陈翀系“中国女首富”杨惠妍之配偶，在佛山市顺德区创源投资有限公司等多家公司持有股份或担任要职。而何光雄曾于2019年12月16日~2020年4月24日担任广东金刚玻璃科技股份有限公司(300093.SZ，以下简称“金刚玻璃”)董事长。在金刚玻璃6月4日发布的《2020年年度报告(更新后)》中，何光雄持有该公司11%的股份。

　　关联交易隐匿

　　根据招股书披露，扬山联合有5家全资子公司，其中阳山伟盛金属有限公司(以下简称“伟盛金属”)成立于2011年11月，主营业务为厂房租赁，主要为扬山联合提供生产经营厂房租赁服务，不从事生产活动。

　　记者注意到，扬山联合在招股书中披露了伟盛金属拥有的12幢建筑物，均为工业仓储用房。不过，2020年度，主要为母公司提供厂房租赁的伟盛金属却亏损了2.31万元。

　　除了2020年的亏损，扬山联合围绕伟盛金属披露的关联交易也着实令人费解。2011年，扬山联合通过关联方——阳山盈盛企业管理咨询服务有限公司(以下简称“盈盛管理”)与阳山蚬华电工材料有限公司(以下简称“蚬华电工”)共同出资设立伟盛金属，注册资本为2360万元。

　　国家企业信用信息公示系统显示，盈盛管理由扬山联合实控人何桂景、何俊桦出资设立，并由何桂景担任法人。

　　经过股权穿透，扬山联合与盈盛管理拥有同一实控人何桂景，但两个企业并无投资关系，独立存在。然而，2011年，伟盛金属的设立却是由扬山联合“通过盈盛管理以货币出资712万元，蚬华电工以其拥有的厂房及土地使用权经评估作价1648万元出资”。

　　在此之后，2012年12月，蚬华电工将其持有的伟盛金属69.83%股权(出资额1648万元)以1648万元的价格转让给盈盛管理。该次股权转让完成后，伟盛金属变为盈盛管理的全资子公司。

　　到了2018年，扬山联合筹划上市事宜，为确保主要生产用地不存在关联租赁情形，决定将伟盛金属纳入上市主体。而盈盛管理将其持有的伟盛金属100%的股权(出资额2360万元)以2360万元的价格转让给扬山联合。

　　扬山联合在招股书中表示，“本次股权转让完成后，伟盛金属变为发行人的全资子公司。盈盛管理收到股权转让款后，归还了资金。”

　　根据扬山联合披露的与关联方的资金往来，仅显示2018年度，关联方盈盛管理的拆出金额为3.12万元，归还金额为614.08万元。

　　若将614.08万元视为盈盛管理收到股权转让款后归还的资金，则该数额与扬山联合在2011年的出资额712万元并不相符，而扬山联合也并未披露此前年度盈盛管理与其产生的关联交易金额，无从知晓盈盛管理是否已将扬山联合对伟盛金属的出资额全部归还。

　　此外，国家企业信用信息公示系统显示，盈盛管理已经于2018年11月14日注销。

　　两大供应商“疑云”

　　2018年~2020年，扬山联合分别实现营业收入2.78亿元、3.43亿元和4.51亿元，营业成本占比分别为68.46%、63.67%和65.89%。

　　据招股书披露，扬山联合主要采购的原材料为废钢，占其采购总额的比例分别为45.95%、43.39%和49.59%，其他采购主要为外购铸件及委外加工、铸造造型材料、助剂、刀具、合金等。

　　在扬山联合的主要供应商中，中山市润兴再生资源回收有限公司(以下简称“润兴公司”)是其2019年、2020年的第一大供应商、2018年的第二大供应商，合计采购金额达7386.23万元。

　　据国家企业信用信息公示系统显示，润兴公司成立于2018年1月19日，其注册资本在2018年8月20日由10万元变更为500万元，经营范围为“再生资源回收经营(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)”。成立当年，润兴公司便成为扬山联合当年的第二大供应商，产生交易金额918.05万元。

　　成立当年，润兴公司便成为扬山联合当年的第二大供应商，产生交易金额918.05万元。记者梳理润兴公司提交的企业年报发现，在2018年度报告中，润兴公司的从业人数为7人，缴纳城镇职工基本养老保险、职工基本医疗保险等五险的人数为1人。而2019年和2020年度报告中，润兴公司选择不公示从业人数，其缴纳五险的人数均为2人。

　　据天眼查信息显示，与润兴公司联系电话相同的企业有182家，记者拨打该电话无人接听，但通过该电话号码添加微信后与对方取得联系，对方称“我们这边是办证的”，并向记者发送了“亿信办证会计”的地址。

　　从记者查找到的信息来看，润兴公司的规模和其与扬山联合的交易金额似乎并不相符。除此之外，扬山联合2019年、2020年的第二大供应商广东省龚诚再生资源回收股份有限公司(以下简称“龚诚公司”)也是在成立后不久便成为其供应商。

　　资料显示，龚诚公司成立于2018年12月24日，2019年、2020年，扬山联合向龚诚公司的采购金额共计3281.73万元。而在龚诚公司提交的2019年度、2020年度报告中，企业缴纳五险的人数分别为1人、4人。

　　对于润兴公司、龚诚公司的实际经营规模，扬山联合2018年关联交易以及伟盛金属2020年度亏损原因等问题，记者致函扬山联合，截至发稿前未获回复。