原标题：印度财政刺激政策中长期利好 短期效应有限

　　印度财政部长西塔拉曼通过连续5天的发布会，将印度20万亿卢比的一揽子财政刺激政策内容详细披露出来。

　　根据西塔拉曼介绍，印度20万亿卢比的财政刺激政策主要包括以下5个方面：1、为中小企业提供贷款担保、为影子银行提供流动性支持等，合计5.9455万亿卢比；2、为农民工、城市商贩等提供的救济性质的资金，合计3.1万亿卢比；3、为农业、渔业、畜牧业等生产提供的资金，合计1.5万亿卢比；4、为基础设施领域建设提供的资金，合计0.481万亿卢比；5、此前已经投入的资金，包括财政部向底层人员提供的紧急援助和央行提供的流动性，合计9.94403万亿。

　　以上各项政策合计的总额为20.97053万亿卢比，略微超出印度总理莫迪最早宣布的20万亿卢比的财政刺激总额。

　　印度政府此次财政刺激政策着眼点非常高，瞄准的是推动印度整体经济结构转型。印度总理莫迪和财政部长西塔拉曼指出，印度财政刺激的终结目的是实现印度的“自我发展”。

　　这可以从印度政府正在推进的改革措施中看出。印度此次财政刺激的特点之一就是，除了资金投入外，相关的改革措施正在跟上。

　　目前印度政府已经着手实施的改革是劳动法缓慢执行、加大资金引进力度、进一步修改法律，提高印度的营商环境。

　　在劳动法方面，印度目前有数个邦已经暂缓执行。印度财政部长西塔拉曼13日表示，为提高营商环境，增加投资的吸引力，印度将在特定时间内对劳动法的实施要求有所放松。

　　在吸引资金方面，印度大幅放宽了国防制造业FDI的投资上限，从此前的49%提高至74%。西塔拉曼表示，为提高国防工业的自主能力，印度将禁止某些武器的进口，国防装备的进口将逐步减少。相关专家表示，印度此举是一个突破性的改革，将为印度吸引众多的投资，提高印度制造的能力。

　　在关税上，印度一方面大幅度降低本国新增企业的所得税，另一方面提高包括中国在内国家的商品进口关税，目的就是促使企业印度投资。印度去年9月份出人意料的推出企业所得所削减措施，对于10月1日后成立的制造业企业，所得说将从此前的25%大降至15%。这一税率水平非常有竞争力，目的之一就是吸引企业投资印度。同时，印度财政部在今年2月份的新财年预算报告中，再次提高了30多种商品的进口税率。

　　如果这一财政刺激政策和改革措施能够按计划实施，从中长期来看，将会有助于解决长期困扰印度经济增长的结构性问题，从而大大提高印度经济增长的潜能。

　　但从短期来看，印度政府的这一经济刺激政策可能不会很快发挥作用，原因是药不对症：困扰印度经济发展的最大问题是需求不足，而印度政府的政策重点在供给端。

　　这可从印度此次对农业的刺激政策中看出来。

　　相关专家指出，印度农村生产技术水平急需提高，基础设施落后局面需要大大改善，才能有效提高农民的增收水平。“印度的牛奶产量位居全球第二，但出口不足1%。这是为什么？因为印度缺乏适当的储存设施。”印度前工会部长安布马尼博士此前曾表示。印度政府智库——印度改革发展委员会——的专家康特也指出，印度农业需要大量的技术，需要冷藏、仓储等技术设施。

　　为解决这一问题，印度在此次的财政刺激资金安排中，专门拿出1.5万亿卢比，用于提高农村基础设施等方面的建设。

　　这些对印度农村来说，是长期利好。但对于目前印度农村来说，最重要的没钱消费，是需求不足。包括印度央行前行长拉詹等一些专家看来，解决这一问题的直接办法是给农民发钱。唯有快速提高农村社会消费能力，才能快速促进经济增长。