8月1日凌晨两点，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，符合市场预期。这是美联储自2008年12月以来首次降息。

不过，面对美联储降息，美国股市却应声下跌，三大指数收盘皆杀跌超过1%。标普500下跌1.09%，道指下跌1.23%，纳指下跌1.19%。

统计数据显示，若由此开启货币宽松之门，那么意味着自上世纪50年代以来，美国将进入第20轮宽松周期。

值得注意的是，1日早间，香港金管局将基准利率下调25个基点至2.50%。此前在美联储降息四小时内，已有四国央行效仿美联储降息：巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%，市场预期为降息25个基点。此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经效仿美联储7月份的降息行动。

那么，利率决议存在哪些看点？为何在宣布降息之后美股应声杀跌？中国央行又是否会跟随降息？A股将如何演绎呢？

从美联储公布的利率声明来看，存在五大看点。

德意志银行近日发表研报称，自上世纪50年代以来，美联储已启动了19轮宽松周期。若此次是宽松周期的起步阶段，那么意味着美国已经开始了第20轮宽松周期。虽然美联储主席鲍威尔对此有不同的表述。

在利率声明公布之后，美联储主席鲍威尔举行了新闻发布会。发布会亦有五大要点：

美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计美联储12月将联邦基金利率目标区间下调至1.5%-1.75%或更低的几率为53%。9月下调联邦基金目标区间25个基点至1.75%-2.00%或更低的几率为74%。

可能正是因为息口预期再度变得不明朗起来，美国金融市场出现了大幅波动。标普500指数收跌32.80点，跌幅1.09%，报2980.38点。道琼斯工业平均指数收跌333.75点，跌幅1.23%，报26864.27点。纳斯达克综合指数收跌98.19点，跌幅1.19%，报8175.42点。道指成分股里，微软、UnitedHealth、威瑞森、可口可乐、以及英特尔均跌超2%，思科、波音、美国运通、3M、沃尔玛、耐克、埃克森美孚、强生、迪士尼、联合技术均跌超1%。

黄金大幅杀跌。

美国多个期的国债收益率亦大幅杀跌。

从历史来看，并不是每次美国降息都有效果。

据德意志银行近日研报，自上世纪50年代以来，美联储已启动了19轮宽松周期，包括在经济复苏过程中采取的非常规宽松措施，但其中有9次最终未能阻止经济衰退，最近的三次宽松周期都是在首次降息后的3个月内就出现了经济衰退。

在以经济衰退告终的几轮宽松周期中，标普500指数都经历了一场全面熊市，通常会从高峰俯冲至谷底，跌幅达27%；平均来看，标普500指数直到美联储开始降息的5个月后才会见底。在宽松周期中，每当美联储开始放松货币政策后，股市往往先是下跌7%，然后随着经济增长回升而迅速触底；标普500指数每一次都在6个月内超过宽松周期启动前的水平，平均上涨12%。

摩根大通在7月26日发表的研报中表示，多个资产类别的仓位指标高于平均值、甚至处于超买水平，这都是对美联储降息预期的提前反应。因此，如果未来几个月各国央行未能兑现市场的宽松货币预期，那么从低收益环境中受益的这些资产很容易受到紧缩的冲击。

来自兴业证券的统计数据显示，1990年以来，美联储共开启过4轮主要的降息周期，均出现在经济疲弱下滑时（如1990.01-1992.12、1995.07-1998.12），或是经济遭受较大冲击时（如2001.01受互联网泡沫影响开始降息，2007.09受次贷危机影响开始降息）。

兴业证券表示，总体来看，在经济疲弱，降息起到了刺激经济和提振股票市场的作用。而为了应对互联网泡沫、次贷危机的补救性措施，短期看，起到了减缓经济冲击、提振市场的效果，但中长期还是难以直接扭转宏观经济、资本市场的下行趋势。

那么，中国央行是否会跟随美国步伐降息呢？从历史来看，这也并非必然。据兴业证券统计，1990年以来的美联储4轮降息周期当中，中国经济2001年处于上行通道，2007年通胀高企，并未与美联储保持一致的降息节奏。这个数据表明，中国更多的时候还是“以我为主”。

从目前的情况来看，我国最新公布的PMI数据仍在荣枯线以下，经济下行的压力依然比较大。面对这种一个背景，央行会否选择降息呢？

中国人民银行参事盛松成近日表示，从全球看，目前利率有下降趋势，我国现在的利率水平较为合适，同时我国市场利率从去年已开始下降，预计未来我国市场利率将基本稳定或稳中略降。

中信证券的明明曾在7月中旬发布研报称，如果美国在7月份降息，那么中国央行跟随降息的可能性很大。

A股市场将如何演绎？随着美股杀跌，A股市场短期内可能会受到影响。但从近两个月的周期来看，杀跌的幅度可能不会太大。