随着股票与债券释放的相反经济增长信号开始靠拢，2021年市场中一直存在的谜团周四显示出消散的迹象。

　　标普500指数攀升1.2%，结束了20个月来最长的连续无大涨期。能源和银行等对经济敏感的股票领涨。与此同时，10年期美国国债收益率创下2月份以来最大涨幅，触及两个月高点。

　　虽然这只是一天而已，但在10年期美债收益率跌至谷底——代表担忧经济——而标普500指数却迭创新高的许多个月过后，这一协调的走势可谓破旧立新。

　　虽然这可能看起来很奇怪：美联储主席鲍威尔开始缩减刺激措施的迄今最强承诺居然会是股债走势趋同的契机，但放在投资者的最大担忧是新冠疫情再度大爆发这一背景环境下看，这可能是合理的。这位美联储主席的减码言论蕴含着对经济的高度乐观情绪，认为明年的增长可能足够强劲、应该加息。

　　“鲍威尔带来了很大的安慰——我们处在正轨上。”FBB Capital Partners的研究主管Mike Bailey在电话中表示。

　　其他资产周四证实了这种再通胀交易。油价升至两个多月来的最高点，黄金和美元等避险资产下跌。

　　对于周四跨资产的走势还有其他解释。即使经过上涨，标普500指数也只是收复了月初以来大约一半的失地。一些专家看到了与2013年类似的固定收益“减码风暴”的迹象——当时，利率很快就上升了近一倍，达到3%。但实际收益率的明显上升表明，固定收益波动的背后是增长前景的改善。

　　鲍威尔周三表示，美联储可能最早11月开始缩减资产购买规模，到2022年中完成这个过程。美联储官员此前透露越来越倾向于在2022年开始加息。

　　“他表示，要在11月份减码，他不需要庞大的就业数据，只需要一份合理的就业报告。这绝对是对经济的信心。”Penn Mutual Asset Management投资组合经理Zhiwei Ren在电话中表示。“他们认为经济状况良好。”

　　这对于偶尔会对市场经济前景感到困惑的投资者来说是个安慰。企业盈利超预期的情况达到前所未有的水平，但明年的增速会预计显著放缓。供应链瓶颈和工人短缺促使联邦快递和PPG Industries Inc。等公司下调了预测。

　　相互矛盾的信息比比皆是。以标普500指数创出四个月最大跌幅的周一为例。摩根士丹利策略师Mike Wilson敦促投资者为更糟糕的情形做好准备，认为该指数可能从高点下跌超过20%，而摩根大通策略师Marko Kolanovic则建议投资者逢低买入。

　　就目前而言，多头占据上风，逢低买入策略再次奏效。标普500指数从高位回落近5%后迅速反弹。该指数自7月份以来首次上涨超过1%，结束了连续42天没有这种涨幅的2020年1月以来最长纪录。

　　“逢低买入策略目前对股市仍然有效。”Huntington Private Bank首席投资官John Augustine说。“通常情况下，在债券收益率大幅波动的日子里，股市通常会受到干扰。这一次，随着资金从债市流向股市，这似乎正加剧了股市的走势。”

　
文章来源：友财网