北京时间周四凌晨，美联储决定将联邦基金利率维持在零至0.25%不变，符合市场预期。美联储重申将保持每月1200亿美元的资产购买计划不变，并实时评估经济表现，直至美国经济取得实时性进展。对此，工银国际首席经济学家程实和资深经济学家张弘顼发布报告认为，展望下半年，美联储政策的紧缩路径已经明确，但紧缩政策的启动将谨慎稳行。

　　程实认为，在新的货币政策框架下，美联储需要更广泛的经济数据如疫情、就业、通胀压力、通胀预期、金融条件等作为是否调整政策路径的依据。同时，美联储联储宣布将设立两个常设回购协议的安排，反映了美联储已为启动货币政策紧缩路径做出进一步准备。展望下半年，美联储的政策紧缩路径已经明确，但紧缩政策的启动将谨慎稳行。

　　张弘顼认为，疫情冲击、财政扰动以及通胀过热是当前影响金融稳定性的三个重要因素。在以广泛经济数据为政策调整的前提下，变异病毒对经济持续复苏的阻碍，债务上限对货币市场流动性的扭曲以及通胀超预期对市场紧缩担忧的加剧，将促使美联储在对触发紧缩货币政策的节奏把控上更加谨慎。

　　“我们认为，美联储提前启动紧缩政策的可能性较小，有可能在8月的杰克逊霍尔会议上就紧缩政策与市场提前沟通，进一步引导市场预期，具体启动缩减资产购买的时间大概率将在明年年初。”上述两位经济学家认为。