美联储通常是总统的朋友，控制通货膨胀，保持经济繁荣。

　　但现任主席鲍威尔领导下的美联储正开始让拜登总统感到头疼，因为它在努力评估不寻常的经济发展。美联储上周发出比先前预测更早加息的信号，几乎让所有人感到惊讶。美联储目前的主流观点是，央行将在2023年底前两次加息。三个月前的预期是，在可预见的未来不会加息。

　　圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德认为加息可能会来得更早。6月18日，他告诉CNBC，他预计美联储最早将在2022年加息。他还用“鹰派”这个词来形容美联储的货币政策姿态，这与所有人认为美联储正在实施的鸽派政策背道而驰。

　　市场变得焦躁不安。在6月14日创下新高后，标普500指数下跌，随后因布拉德的言论而暴跌，上周收盘下跌约1.7%。适度加息本身并不坏，但习惯于美联储纵容的交易员现在可能不得不适应一个更加自信的主宰。

　　正如雅虎财经的专家所指出的，美联储实际上并没有改变政策。在最近一次利率制定委员会会议上，美联储维持短期利率在接近零的水平不变，并表示将继续实施旨在刺激经济的其他政策。除此之外，按照美联储的主流观点，首次加息还有两年时间。

　　供应短缺

　　然而，市场正在对拜登关注的令人担忧的趋势做出反应。最重要的是通货膨胀，目前年通货膨胀率为4.9%，是自2008年短暂上升以来的最高水平。如果通胀成为一个尖锐的问题，美联储将不得不加息来冷却经济，并压低价格。白宫和美联储官员都坚持认为，由于与冠状病毒大流行有关的一次性因素，目前的通胀浪潮是“暂时的”。但美联储的重新计算表明，或许美联储对此不太确定。

　　“上周(美联储)会议上的上调很难与美联储官员的持续信念相一致，即更高的通胀将证明大多是暂时的。”凯投宏观(Capital Economics)经济学家安德鲁·亨特在6月18日的一份分析中写道。我们不像美联储那样有信心抑制生产和就业的供应短缺将很快缓解。

　　二手车价格飙升，因为半导体短缺限制了新车生产。研究公司Gartner认为半导体短缺将持续一年。这是暂时的吗？

　　另一个导致通货膨胀的因素是企业难以招工，这迫使雇主提高工资，推高了劳动力成本和价格。随着疫苗让工作场所更安全、学校重新开学、家长在儿童保育方面获得喘息机会以及联邦失业救济金9月份到期，这一问题可能会自行解决。然而，随着后冠状病毒经济进入一种尚未明确定义的新常态，也可能会出现长期的工人错位。

　　就目前而言，拜登似乎有信心参加2022年中期选举。冠状病毒疫苗比许多美国人预期的更快地结束了这场流行病。经济复苏比大多数经济学家预测的更快、更强劲。选民们似乎很欣赏拜登在3月份签署的救助法案中包含的大流行援助和减税措施，即使这些措施有些矫枉过正。无论美联储何时加息，可能都是因为经济足够强劲，足以应对。

　　然而，白宫可能不得不提升其关于通胀的信息。拜登和他的顾问们开始承认油价上涨正在打击司机的钱包，而不是说“别担心，这不会持续太久。”感受一下想要买房的人被市场定价过高的痛苦。对那些几个月来第一次花100美元租辆车去看望父母或孩子的人表示同情吧。也许在结束之前别再告诉我们这是短暂的。