施罗德投资周三的评论指出，目前为止，美联储(FED)仍对长期债券孳息率的走势维持乐观的态度，但该行认为美联储或会尝试抑制长期孳息率上升，这类政策将削弱美国资产的收益率优势及其对美元的支持。

　　施罗德研究及分析策略师Kristjan Mee在其评论中指出，美国经常帐户赤字不断扩大是美元自2020年中以来持续疲弱的主要原因之一。在新冠疫情后的经济复苏期间，美国恢覆进口的速度远比出口快。这让当地贸易平衡急剧恶化，同时亦成为了赤字增加的主要原因。

　　美国总统拜登于3月11日正式签署1.9万亿美元的经济刺激方案，意味著每个公民将收到当局派发的1,400美元现金支票。此外，美国家庭在新冠疫情危机期间已累积不少储蓄，当中至少将有一部份会随著经济重启持续而被花费。

　　“增加财政开支通常会导致进口增加和扩大经常帐户赤字。这种说法至少在短期内都是成立的。若国外需求不足，货币将最先因受到冲击而转弱，从而让收支趋向平衡。”

　　Mee并说，“本质上，财政和货币政策是同一枚硬币的两面，这种关系具有稳定机制的作用。然而，联储局的平均通胀目标政策框架意味著这种稳定机制将会被削弱。”

　　在3月17日的联邦公开市场委员会会议上，美联储表示至少在2024年之前不需要加息。

　　展望未来，Mee认为，财政政策将导致经常帐户赤字扩大。除非国外投资者对美国资产(特别是美国国债)的需求显著增加，否则美国需要透过削弱美元来为财政赤字提供融资。

（文章来源：财华社）