避险情绪浓厚、操作风格谨慎，正成为当下市场参与主体的鲜明特征。

　　面对不确定性可能引发的外汇、贵金属市场波动性升高、流动性趋紧，机构开始未雨绸缪。中国银行和交通银行双双发布风险提示公告，提醒投资者做好委托管理，提高风险意识，合理控制仓位，谨慎操作，理性投资，防范市场波动风险。

　　避险情绪更浓了

　　重大事件“靴子”尚未落地，外汇、贵金属市场的交易者愈发谨慎。

　　“现在几乎没有头寸，整体保持观望。”某外资银行市场交易员对上海证券报记者表示，由于不确定性太强，市场波动加剧是大概率事件，当下最为安全的策略就是减少头寸、规避风险。

　　昨日，在岸人民币隔夜隐含汇率波动率升至纪录高位，反映投资者对未来走势存在较大分歧，汇率可能有所震荡。

　　植信投资研究院首席经济学家连平认为，未来一个时间段内，影响人民币汇率走势的局部性、阶段性负面因素还会存在，将使得汇率波动弹性放大。

　　黄金市场走势谨小慎微。昨日盘中，现货黄金在1890美元/盎司关口整固，COMEX期货黄金价格几无变动。投资需求方面，黄金ETF SPDR持仓减少7吨；CFTC投机性多头减少14143手，空头减少13173手。在不确定性消散之前，黄金投资者普遍选择降低仓位以规避风险。

　　外汇、贵金属市场风格趋于谨慎收敛，背后是显著下降的市场风险偏好。日前，美股隐含波动率指数VIX一度急涨至40上方，刷新今年6月中旬以来最高水平，代表市场避险情绪正明显增强。标普500指数自9月初触及纪录高位以来，已累计下跌约9%。

　　市场已有充分预期

　　重大事件或将影响全球金融市场短期表现。兴业研究宏观团队参照历史经验，总结出全球金融市场存在“大选效应”，具体而言，大选后3个月，美元指数倾向于走强，现货黄金倾向于下跌，NYMEX原油震荡持平，LME铜震荡上涨。

　　“待大选结果出炉，不确定性部分消除，以及最终通过新一轮财政刺激，美股有望恢复上涨趋势，美债10年期利率将上行至1%以上；与此同时，假如欧元区加码宽松政策，美元指数将阶段性反弹回95附近，贵金属则将继续震荡下行。”兴业研究外汇商品分析师张峻滔分析称。

　　面对可能出现的市场波动，两家银行表示，将按照国际惯例，在个人交易类业务方面做出相应的临时调整。

　　事件性冲击或有限

　　业内人士认为，事件性冲击对金融市场造成的波动或较为短暂。市场波动中暗藏机遇。

　　“短期内由避险潮引发的市场波动，仅限于选举结果不确定的这段时间内。”渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰对记者表示，这种避险和波动，可能最快在本周就会初露端倪。而对于投资者来说，相比减持长期风险资产头寸而言，稳住现有持仓(如通过对冲风险的方式)，或许可以更好地对抗未来一段时间潜在的不确定性。

　　摩根资产管理表示，投资者不应着眼短线发展、因市场走向而担忧。在波动市况下，投资者可考虑在股票及固定收益领域寻求质地较好的投资项目，通过分散投资捕捉不同机遇。

　　而且，外汇、贵金属市场的长期走势并不会因单个事件反转。

　　“预计人民币在中国经济强劲复苏的背景下将继续受到支撑。”道明证券资深新兴市场经济学家Mitul Kotecha表示。

　　着眼中长期，黄金的抗通胀和避险功能也将吸引更多资金。中国银行大宗商品交易团队认为，不管大选结果如何，预计美国都会推出刺激性财政政策，同时保持宽松的货币环境以支持经济复苏。从中长期看，宏观环境有利于支撑贵金属继续上行趋势。

（文章来源：上海证券报）