近日，道琼斯指数再次突破历史新高，同时，标普500指数和纳斯达克指数更是再创新高。没想到近十年走出金融危机的美股会如此的强劲。

每当突破新高，大家总是会问，哪里是美股的头部？从目前的估值水平来看，美股的估值水平的确处于历史中位数水平之上。然而，受降息预期刺激影响，美股目前的多头情绪依然十分浓厚。接下来，美国上市公司将陆续进入中报披露期，这些上市公司的业绩可以明确告诉市场，美股究竟是不是被高估。

市场猜测，去年的加息可能会是美联储这一轮加息周期的“句号”，是加息行情的终结。风向转变后，现在市场主要预期的是美联储什么时候开始降息了。要知道，美债收益率多次倒挂，已经在预示着美国经济未来衰退的风险不断加大，虽然在刚刚过去的6月，美联储依然按兵不动，没有降息，但是7月份有机构猜测美联储降息的概率已经高达7成以上了。普遍认为，在今年下半年，美联储降息是大概率事件。

正是在这样的预期之下，美国国庆日前一天，美股三大股指均创下了历史新高。利好出尽便是利空，这时候我们不得不思考另外一个问题，这还没有降息，美股已经创下了历史新高，如果美联储真的降息了，美股还会继续创新高吗？

什么时候才会降息？只有当经济形势不太好的时候才会降息。而如果经济并不是足够好，那么在如此高位的美股又如何能够继续上涨呢？支撑其上涨的实体在哪？美国经济究竟会怎样，可能在不久的将来就可以看到一些微观证据，美国上市公司中报的业绩将会佐证美国经济的质量。

如果持有大量现金的投资者涌入股市，股市就有“融涨”的风险。“融涨”是指投资者不是出于基本面改善，而是由于不想错过上涨机会而蜂拥进入股市，从而导致股价意外出现急剧提升。一般这种行情很不稳定，一旦有利空出现市场就会大幅回调。也就是说，如果接下来的企业季报数据不能证实预期，市场将会动荡。以当前美国股市的估值和处于创纪录高位看，财报季若不及市场预期很容易成为雷区。