周一公布的数据显示，美国1月份零售额出现反弹，此前12月份的零售额创下2009年12月以来的最低水平。汇信援引富国银行(Wells Fargo)挂单，该行分析师表示，反弹不足以抵消跌幅。他们预计第一季度消费者支出将低于2%。

　　核心要点

　　我们已经知道，周一公布的1月份零售额报告显示，前一个月的情况很糟糕。

　　1月份显然出现了反弹，但这不足以完全缓解人们对2019年消费者推动经济增长的能力的担忧。

　　12月份的零售额下降是2009年以来最严重的，其他细节也更糟。剔除了食品、汽车、汽油和建筑材料的对照组的零售额，在GDP报告中很好地反映了个人消费。

　　那么，为什么12月的零售额如此糟糕呢？从商店类别的角度来看，没有明显的推动因素。包括在线零售商在内的大多数类别的销售额普遍下滑。众所周知，在线零售商逆流而上，甚至在实体店举步维艰的几个月里也实现了增长。报告中所称的非实体零售商在12月份的销售额下降了5.0%，这是自2001年1月以来网上销售最糟糕的一个月，也是有记录以来最糟糕的12月。

　　第一季度的支出受到了影响。我们可能会看到实际PCE增长率为1%。但在我们看来，这并不是一场让消费者谨慎的严重紧缩的开始。