一笔股权质押业务爆仓或致损失上亿元—红塔证券“隐瞒”业务风险冲刺IPO
来源:领航财经 作者:乔治 发布时间:2019-04-17 17:45:05
背靠中国烟草总公司的红塔证券正在冲刺IPO。4月18日,红塔证券将首发上会,作为一家更多局限于云南省内的中小券商,本次红塔证券IPO,能否圆梦A股?
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目前,红塔证券营收不过10多亿元,与龙头中信证券相差30时多倍,净利润约数亿元级别。财务资料显示,2017年,红塔证券实现营收11.13亿元,净利润3.68亿元。2018年1~9月,公司实现营收7.97亿元,净利润2.37亿元。
不过,由于2018年A股市场的大幅下跌导致资本市场出现大面积股权质押爆仓,红塔证券也受到波及。而红塔证券一笔在2018年4月到期的股权质押业务或使公司可能面临上亿元的损失。
对于可能面临上亿元损失的风险,红塔证券在并未在最新的招股说明书中并为予以披露,甚至也没有提示相关风险。红塔证券旗下红塔红土基金管理有限公司(以下简称红塔基金)去年还踩雷美盈森(002303.SZ)定增项目,目前浮亏近5亿元。
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作为一家中小型券商,红塔证券主要还是“靠天吃饭”,公司的投行业务几乎为零。Wind资讯统计显示,去年红塔证券没有做成一笔IPO生意,仅仅承销了5笔地方债和2笔公司债以及2笔可交换债。
虽然是公司投行业务乏善可陈,几乎为零,但这并不妨碍红塔证券管理层拿高薪。2017年公司高级管理人员平均薪酬达到207.71万元,红塔证券董事况雨林2017年薪酬高达304万元。
“隐瞒”股权质押业务风险
2017年6月,红塔证券向中国证监会提交招股说明书,拟登陆上交所,在排队一年零十个月后,将在2019年4月18日迎来上会。
2015~2017年,红塔证券营业收入分别为19.75亿元、9.75亿元和11.13亿元,分别增长62.56%、-50.64%和14.22%;同期净利润分别为10.43亿元、3.33亿元和3.63亿元,增长119.25%、-68.08%和9.09%。
2016年,红塔证券业绩之所以大降近7成,与A股大幅下滑密不可分。由于红塔证券业大部分收入和利润来源于与证券经纪业务、证券投资业务、信用交易业务等,这些业务很容易受到资本市场波动的影响。
2018年1~9月,红塔证券营收为7.97亿元,同比下滑5.71%,净利润为2.37亿元,同比下滑20.22%。2018年国内资本市场出现大幅下跌,以及随之而来的股权质押爆仓潮,让红塔证券的业务风险进一步暴露出来。
资料显示,2016年红塔证券签订一笔股权质押式回购业务,金额高达1.2亿元,融资期限到2018年4月。然而,钱是借出去了,到了应该归还融资的时候,融资方却未能如期归还。目前,红塔证券已经起诉融资方,虽然一审胜诉,但是还是没有拿到钱。红塔证券不得不对该笔融资计提了0.35亿元减值准备。
按照招股书披露,红塔证券对于股票质押式回购业务应该按照业务本金余额的 0.5%分别计提减值准备。对上述1.2亿元本金,正常情况下只应该计提60万元,但红塔证券却提计了0.35亿元,显然该笔融资存在巨额风险,或给公司带来巨额损失。
对于,这笔股权质押融资的情况,红塔证券在最新披露的招股说明书中,并未有任何记载,甚至也没有就可能的风险进行任何提示。如果,上述1.2亿元本金无法完全收回,2018年红塔证券的业绩将面临巨幅下滑,甚至亏损的可能。
这一笔业务只是冰山一角,红塔证券其他股权质押融资是否还存在问题,还是一个未知数。招股书显示,截止2017年末,红塔证券股票质押式回购业务待回购交易金额高到47.28亿元,相比于公司净资产的4成以上。
旗下红塔基金踩雷定增项目浮亏近5亿元
众所周知,衡量一家券商的实力,很重要的标准就是其投行业务。而这正是红塔证券严重缺乏的。
Wind资讯数据显示,2018年红塔证券所做的IPO项目数为0,增发项目数为0、配股项目为0、可转债项目为0,仅仅在地方政府债、可交换债、公司债承销项目有5笔、2笔和2笔,总承销规模在109家券商中排名98位。
即使考虑整体营收规模而言,红塔证券在目前A股43只券商股中,也仅高于华林证券(002945.SZ),排名39位,华林证券2017年度营收为10.67亿元。这主要和红塔证券业务多集中于云南省有关。
截至2017年底,红塔证券共有证券营业部46家,其中25家位于云南省。2015年~2017年红塔证券云南省内代理的买卖证券业务收入占比分别为80.22%、79.10%和79.28%。
2018年A股大幅下滑,除了让红塔证券股权质押回购业务风险暴露出来外,也让旗下资金管理公司----红塔基金的业务风险暴露出来。
2016年11月,红塔基金宣布参与美盈森定增项目,虽然当时美盈森业绩已明显下滑,多项财务指标已出现不良趋势,但红塔基金仍一意孤行,最终斥资9.75亿,以12.58元/股的价格入股。
一年后的2017年11月,上述股票全部解禁,但美盈森股价已大幅下跌。此后,红塔基金一直没有减仓,截止2018年末,红塔基金仍然一股没卖。但目前美盈森股价仅为6.33元/股左右,期间也基本未出现分红送股,这意味着红塔基金目前已经浮亏约50%,浮亏金额超过5亿元。
红塔证券一笔股权质押业务或损失上亿,旗下子公司红塔基金参与定增又浮亏近5亿元,若最终这些风险爆发,公司或面临巨额亏损,其中的风险值得关注。
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目前,红塔证券营收不过10多亿元,与龙头中信证券相差30时多倍,净利润约数亿元级别。财务资料显示,2017年,红塔证券实现营收11.13亿元,净利润3.68亿元。2018年1~9月,公司实现营收7.97亿元,净利润2.37亿元。
不过,由于2018年A股市场的大幅下跌导致资本市场出现大面积股权质押爆仓,红塔证券也受到波及。而红塔证券一笔在2018年4月到期的股权质押业务或使公司可能面临上亿元的损失。
对于可能面临上亿元损失的风险,红塔证券在并未在最新的招股说明书中并为予以披露,甚至也没有提示相关风险。红塔证券旗下红塔红土基金管理有限公司(以下简称红塔基金)去年还踩雷美盈森(002303.SZ)定增项目,目前浮亏近5亿元。
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作为一家中小型券商,红塔证券主要还是“靠天吃饭”,公司的投行业务几乎为零。Wind资讯统计显示,去年红塔证券没有做成一笔IPO生意,仅仅承销了5笔地方债和2笔公司债以及2笔可交换债。
虽然是公司投行业务乏善可陈,几乎为零,但这并不妨碍红塔证券管理层拿高薪。2017年公司高级管理人员平均薪酬达到207.71万元,红塔证券董事况雨林2017年薪酬高达304万元。
“隐瞒”股权质押业务风险
2017年6月,红塔证券向中国证监会提交招股说明书,拟登陆上交所,在排队一年零十个月后,将在2019年4月18日迎来上会。
2015~2017年,红塔证券营业收入分别为19.75亿元、9.75亿元和11.13亿元,分别增长62.56%、-50.64%和14.22%;同期净利润分别为10.43亿元、3.33亿元和3.63亿元,增长119.25%、-68.08%和9.09%。
2016年,红塔证券业绩之所以大降近7成,与A股大幅下滑密不可分。由于红塔证券业大部分收入和利润来源于与证券经纪业务、证券投资业务、信用交易业务等,这些业务很容易受到资本市场波动的影响。
2018年1~9月,红塔证券营收为7.97亿元,同比下滑5.71%,净利润为2.37亿元,同比下滑20.22%。2018年国内资本市场出现大幅下跌,以及随之而来的股权质押爆仓潮,让红塔证券的业务风险进一步暴露出来。
资料显示,2016年红塔证券签订一笔股权质押式回购业务,金额高达1.2亿元,融资期限到2018年4月。然而,钱是借出去了,到了应该归还融资的时候,融资方却未能如期归还。目前,红塔证券已经起诉融资方,虽然一审胜诉,但是还是没有拿到钱。红塔证券不得不对该笔融资计提了0.35亿元减值准备。
按照招股书披露,红塔证券对于股票质押式回购业务应该按照业务本金余额的 0.5%分别计提减值准备。对上述1.2亿元本金,正常情况下只应该计提60万元,但红塔证券却提计了0.35亿元,显然该笔融资存在巨额风险,或给公司带来巨额损失。
对于,这笔股权质押融资的情况,红塔证券在最新披露的招股说明书中,并未有任何记载,甚至也没有就可能的风险进行任何提示。如果,上述1.2亿元本金无法完全收回,2018年红塔证券的业绩将面临巨幅下滑,甚至亏损的可能。
这一笔业务只是冰山一角,红塔证券其他股权质押融资是否还存在问题,还是一个未知数。招股书显示,截止2017年末,红塔证券股票质押式回购业务待回购交易金额高到47.28亿元,相比于公司净资产的4成以上。
旗下红塔基金踩雷定增项目浮亏近5亿元
众所周知,衡量一家券商的实力,很重要的标准就是其投行业务。而这正是红塔证券严重缺乏的。
Wind资讯数据显示,2018年红塔证券所做的IPO项目数为0,增发项目数为0、配股项目为0、可转债项目为0,仅仅在地方政府债、可交换债、公司债承销项目有5笔、2笔和2笔,总承销规模在109家券商中排名98位。
即使考虑整体营收规模而言,红塔证券在目前A股43只券商股中,也仅高于华林证券(002945.SZ),排名39位,华林证券2017年度营收为10.67亿元。这主要和红塔证券业务多集中于云南省有关。
截至2017年底,红塔证券共有证券营业部46家,其中25家位于云南省。2015年~2017年红塔证券云南省内代理的买卖证券业务收入占比分别为80.22%、79.10%和79.28%。
2018年A股大幅下滑,除了让红塔证券股权质押回购业务风险暴露出来外,也让旗下资金管理公司----红塔基金的业务风险暴露出来。
2016年11月,红塔基金宣布参与美盈森定增项目,虽然当时美盈森业绩已明显下滑,多项财务指标已出现不良趋势,但红塔基金仍一意孤行,最终斥资9.75亿,以12.58元/股的价格入股。
一年后的2017年11月,上述股票全部解禁,但美盈森股价已大幅下跌。此后,红塔基金一直没有减仓,截止2018年末,红塔基金仍然一股没卖。但目前美盈森股价仅为6.33元/股左右,期间也基本未出现分红送股,这意味着红塔基金目前已经浮亏约50%,浮亏金额超过5亿元。
红塔证券一笔股权质押业务或损失上亿,旗下子公司红塔基金参与定增又浮亏近5亿元,若最终这些风险爆发,公司或面临巨额亏损,其中的风险值得关注。
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