上交所受理的一批上市企业名单中，优刻得科技股份有限公司（简称“优刻得”）以“同股不同权”备受瞩目。其募资47.48亿也是拟登陆科创板企业中最高的一家。
  
　　长江商报记者发现，优刻得成立于2012年，属于第三方云计算服务商，其营收超九成来自公有云。然而，公有云市场40%以上份额被阿里一家独大，优刻得市场份额仅占4.8%。

　　值得注意的是，三年来优刻得毛利率呈现下降趋势，数据显示，2016年至2018年主营业务综合毛利率三年下降8.76%。

　　6轮融资金额超20亿元

　　在科创板受理企业中，优刻得因设置“特别表决权”而显得十分特别。首家选择第二条上市标准的企业，即预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元。截至目前，公司以拟融资47.5亿元位列上市企业第一。

　　根据IDC发布的报告，2018年上半年优刻得在中国公有云IaaS市场中占比4.8%，位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　招股书显示，优刻得实际控制人为季昕华、莫显峰、华琨，三人合计持有9768.82万股特别表决权A类股份，公司剩余2.66亿股为普通B类股份，每份A类股份拥有的表决权数量是每B类股份的5倍。因而上述三人对应的表决权比例分别为33.67%、15.52%和15.52%。

　　公开资料显示，季昕华、莫显峰、华琨都曾在腾讯任职。此前，季昕华担任腾讯5年的安全中心副总经理，莫显峰担任腾讯架构平台部技术总监，华琨则担任腾讯互联网运营部运维总监、云平台运营总监。招股书显示，优刻得仅筹办四个月就成立了，三人分别担任首席运营官、首席执行官兼总经理、首席技术官。

　　天眼查显示，在过去几年中，优刻得共获得6轮融资，已披露的4次融资累计超20亿元。

　　九成营收来自公有云

　　招股书显示，优刻得主要收入来源是公有云业务。数据显示，2016-2018年营业收入分别是5.16亿元、8.4亿元、11.87亿元，同期归属于母公司所有者的净利润分别为-1.97亿元、7683.46万元、8032.33万元。

　　其中，2016年—2018年公有云业务收入分别为4.72亿元、7.64亿元、10.11亿元，占同期总营收的91.43%、90.97%和85.15%。

　　从客户群体来看，公司以中小企业为主。数据显示，优刻得前五大客户的销售金额均较小，单一客户的销售占比不超过营业收入的6%，前五大客户合计占比约在20%以下。


　　优刻得坦言，虽然该公司在报告期内持续拓展私有云、混合云以及包括大数据、人工智能在内的其他业务，但是若公司公有云业务未来受到技术革新、行业竞争或产业政策变更等因素冲击，而其他板块业务又尚未形成规模，则可能会对公司经营产生较大不利影响。

　　值得注意的是，优刻得毛利率呈现下降趋势。数据显示，2016年—2018年主营业务综合毛利率分别为40.70%、35.62%和31.94%，三年下降8.76%。其中IDC服务毛利率分别为29.52%、25.99%和22.23%，云计算服务毛利率分别为59.72%、51.99%和47.16%，均呈现逐年下降的趋势。

　　优刻得表示，IDC服务毛利率下降主要原因为机柜租赁成本上升，但受市场竞争等因素影响，低于销售价格增速所致；云计算服务毛利率下降主要原因为公司持续扩建云平台，云主机成本增速较快，而云主机的市场销售滞后于云平台节点建设所致。随着公司投入云计算业务产生收入的不断释放，公司云计算收入占比的提升，公司毛利率的变化将趋于稳定，但受市场竞争加剧、机柜租赁成本上升、云平台持续投入等因素影响，不排除短期内公司综合毛利率将持续下滑。