杭州迪普科技股份有限公司（以下简称“迪普科技”），是一家从事企业级网络通信产品的研发、生产、销售以及为用户提供相关专业服务的企业，其主要产品是网络安全、应用交付及基础网络产品。
2018年7月24日，杭州迪普科技股份有限公司成功通过创业板发审委的审核，即将在下周二----也就是2019年的4月2日网上发行申购。翻阅公司的招股书，这家存在诸多问题的公司上市后股价走势注定同样充满坎坷，我们这里做个必要的简要梳理，以飨读者：

大客户依赖情形严重
     招股书显示，迪普科技的主要代理商是齐普生、方正通用、南京南瑞、神北明软件、和哈尔滨中泰鼎信科技有限公司。2015-2017年，迪普科技对前五大客户的销售比例分别占当期渠道销售总额的比例为92.29%、95.98%、96.63%。前五名客户的销售收入均占公司营业收入的八成以上，对大客户的依赖程度尤其明显。尤其是排名第一的齐普生，在2015-2017年这三年中渠道销售占比分别为70.38%、69.40%、70.15%，当期销售金额分别为19747.76万元、25010.10万元和2017年的27992.44万元。公司对齐普生渠道销售的严重依赖，一旦齐普生方面出现经营问题，对迪普科技的经营影响无疑会非常严重。
     资料显示，齐普生是金证科技（上交所上市公司，代码：600446）的控股子公司，公司公司是新华三全线产品总代理、新华三云计算二星级服务商、新华三五星级服务认证代理商、也是迪普科技的总代理。而迪普科技的董事长郑树生和重要股东周顺林分别在2003年-2012年期间在杭州华三通信任重总裁和研发副总监等重要职位，其中渊源不言而喻。

税收及补贴占据利润重要环节
     从净利润看来看，2015至2017年，迪普科技实现营收分别为4.53亿、5.33亿和6.17亿，净利润分别为776.9万、3327.47万和15399.06万，扣非后净利润分别为4360.22万、6836.95万和14711.76万。
     2015年-2017年，迪普科技的主营业务收入分别为45,054.22万元、53,172.51万元和61,555.34万元，同比增长40.15%、18.02%和15.77%，增长态势趋于平缓。
     除了主营收入增长放缓，迪普科技的营业利润也一度出现亏损。2015、2016年，毛利润分别为-4315.41万、-1628.78万，在2017年则扭亏为盈为16308.09万。
     值得关注的是，迪普科技的利润总额报告期内分别为631.47万、3843.45万和16679.3万，其主要是受营业外收入影响。根据招股书，迪普科技营业外收入主要为增值税退税收入和实际列支的政府补助。2015年至2017年，迪普科技增值税退税收入分别为3191.19万元、4402.62和6504.99万元，实际列支的政府补助分别为1771.80万元、1037.53万元和365.63万元。税收优惠和财政补贴成为公司利润的重要组成部分，一旦后市公司的税收优惠有变，势必对公司盈利和股价产生重要影响。

关联交易谜团待解
    除了大客户依赖和税收补贴依赖，迪普科技的关联交易嫌疑也同样值得关注。
    迪普科技的股东之一为中国移动旗下中移创新，而近年来，中国移动又是迪普科技的前五大客户。这种“关系”客户之间的交易公允性备受关注。2016年12月，中移创新成为迪普科技持股4.55%的股东，中国移动通信有限公司对中移创新的出资比例为58.82%，中国移动为发行人主要客户。2015年至2017年，迪普科技向中国移动的销售额分别为10998.44万元、10158.62万元、5419.89万元。此外，迪普科技董事黄海波曾在2001年至2012年，任中国移动通信集团公司经理；2012年至2015年，任中国移动通信集团山东有限公司总经理助理；2015年至今，任中移国投创新投资有限公司董事总经理。
另一个需要关注的是，迪普科技的实际控制人郑树生除了持有公司发行前53.78%的股份，还是宏杉科技41%的股份并兼任董事长。而宏杉科技从事企业级存储产品的研发、生产和销售，两家公司距离不到10分钟车程，并且两家公司的总代理商都是齐普生、方正通用和方正世纪。
以上诸多问题只是笔者通过招股书、媒体及各主管单位官网挖掘发现的，或许上述问题只是迪普科技冰山一角，但领航财经资讯网后续将继续本着实事求是和对（网民和股民）负责的态度去实地走访、多方求证、深度挖掘迪普科技是否还有其他问题。