报告期内天元宠物净利润游离于IPO审核红线边缘，是否会是天元宠物此次IPO的拦路虎？

    2018年广为流传的两个IPO新的监管要求：第一个是IPO在审企业，近三年净利润合计要超过1个亿，且最后一年超过5000万，不达标的，要么选择撤回，或者接受现场检查；第二个是IPO新申报的企业，主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万。
具体从天元宠物2014-2016年度财报来看，公司营业收入分别为4.90亿元、5.24亿元和5.84亿元，净利润分别为3032.66万元、3218.43万元和4497.88万元，净利率分别为6.19%、6.14%、7.71%。
笔者通过整理2018年IPO审核情况发现：2018年确实存在着净利润没达到红线（最后一年主板8000万，创业板5000万），却依旧可以顺利过会的企业；同样的也存在着最近一年净利润过亿，却依旧被否的IPO企业。但净利润游离在3000万左右确实也很危险。

天元宠物发展史现多次污点

    杭州天元宠物用品股份有限公司（证券简称：天元宠物，证券代码：838193）3月7日公告，公司于2017年3月3日收到全国中小企业股份转让系统《关于对杭州天元宠物用品股份有限公司及相关责任主体采取自律监管措施的决定》，全国股转认定天元宠物在挂牌申报材料中存在应披露而未披露的资金往来及关联交易等事项，构成信息披露违规，决定要求对公司及其董事长薛元潮、信息披露负责人张中平提交书面承诺。
此外，天元宠物还存在参股宠邦科技10%股份及薛元潮担任宠邦科技董事期间，双方形成关联方关系。挂牌时天元宠物未在公开转让说明书、审计报告等申报材料中披露前述关联交易事项。
不仅如此，证监会的反馈意见还指出，天元宠物的挂牌公转书中将2014年度第一大客户Ace Bayou遗漏，销售收入为2340.02万元；挂牌公转书披露前五名供应商与当前招股说明书披露的前五名供应商存在差异。
天元宠物上述信息披露违规行为是否违反《非上市公众公司监督管理办法》的相关规定？是否存在受到行政处罚的法律风险，是否构成重大违法行为？公司董事长和信息披露负责人被采取自律监管措施，是否影响其任职资格？

天元宠物存借离婚规避同业竞争和关联交易之疑

     公开资料显示，天元宠物2003年成立的时候，4名创始股东中有一位胡华，是实际控制人薛元潮的妹夫。此后的数年间，胡华和薛元潮之间有过交叉持股，又进行了清退，直至胡华不再持有天元宠物股份。招股说明书解释称，这是因为胡华与薛元潮经营理念不合等原因。
但值得注意的是，胡华所经营的多家企业主营业务也是宠物玩具、猫爬架等与天元宠物主营业务高度类似的产品，正是因为胡华与薛元潮之妹的离婚，使得公司不存在同业竞争的问题；另一方面，招股说明书披露，胡华与薛雅利的夫妻感情破裂始于2007年，但是胡华一直到2012年还在天元宠物担任总经理，直到2016年4月两人才离婚，从时间节点上看，夫妻俩在天元宠物挂牌新三板之前离婚。
证监会对天元宠物招股说明书的反馈中提到，天元宠物的主要股东、董事、副总经理薛雅利持有华众电商10%股权。薛雅利与胡华离婚时协议约定，由其子胡文韬享有上述股权。薛雅利为儿子胡文韬代持华众电商10%的股权，该股权将于2018年3月胡华支付完毕所有款项后过户给胡文韬。
上述协议真实性存疑，是否存在同业竞争和利益冲突也有待查证。
“胡华与薛雅利2016年4月离婚，是否属于以解除婚姻关系为由规避同业竞争的情形、胡华及其控制的企业报告期内与天元宠物是否存在关联交易、离婚是否真实等一系列疑云。 

天元宠物持续经营能力存重大不确定性

天元宠物营收严重依赖海外市场
    招股书披露天元宠物2014-2016年度天元宠物营业收入分别为4.90亿元、5.24亿元和5.84亿元，净利润分别为3032.66万元、3218.43万元和4497.88万元，净利率分别为6.19%、6.14%、7.71%。但不俗的业绩几乎完全依赖于海外市场，招股书显示，2014年-2016年，天元宠物的境外销售收入分别为4.59亿元、5.09亿元和5.56亿元，占同期主营业务收入比重分别为95.76%、99.23%及97.81%。

报告期内增值税出口退税额与同期净利润旗鼓相当
    招股书显示，2014年-2016年天元宠物的增值税出口退税额为4455.34万元，4648.21万元和4819.12万元，同期净利润分别为3032.66万元、3218.43万元和4497.88万元，和同期净利润规模旗鼓相当。减去增值税出口退税额，同期利润实际分别为：1422.68万元，1429.78万元和321.24万元


注：截止本网发稿之前本网诸多问题天元宠物均未回复。
免责声明：该篇文章内容来源贵司招股书、中国证券监督管理委员会官网及网络，由领航财经网乔民综合整理，本文不够成任何投资建议，谢谢！