转自：港湾商业观察

《港湾商业观察》施子夫

12月8日，深圳证券交易所上市审核委员会将召开2023年第88次审议会议，原定将审议苏州杰锐思智能科技股份有限公司（以下简称，杰锐思），被取消审核。

此前，深交所已向杰锐思发出两轮问询函，围绕公司创业板定位、研发费用、主要客户、毛利率等问题进行了重点关注。

01

上半年净利润下滑，毛利率大降

杰锐思主要从事智能检测设备和智能生产组装设备（线）的研发、设计、生产及销售，公司主要产品包括智能检测设备、智能生产组装设备（线）和载具、治具、材料及升级改造等。

招股书显示，智能检测设备和智能生产组装设备（线）是杰锐思的主导产品，主要应用于3C检测与组装、锂电池电芯制造、半导体封装测试等领域。

在2020年-2022年度，杰锐思实现营业收入分别为4.34亿元、5.57亿元和6.27亿元，净利润分别为3211.36万元、6248.30万元和8303.96万元，扣非后归母净利润分别为2142.39万元、5314.04万元和7756.81万元，业绩增长较为稳定。

而在2023年1-6月中，杰锐思的营业收入金额录得1.91亿元，营业利润为-239.30万元，净利润为235.05万元，不难发现，上半年中，杰锐思的营业利润及净利润指标均较低。在招股书中，公司方面归因于受季节性影响，部分产品于2023年6月末尚未完成验收实验销售所致。

同样受该因素影响的还包括杰锐思的毛利率。于2020年至2022年以及2023年1-6月（以下简称，报告期内），杰锐思的综合毛利率分别为42.85%、39.07%、39.97%和34.18%，三年六个月的时间下滑了8.67个百分点。

在招股书中，杰锐思还坦言自身存在税收优惠减少的风险。

报告期内，杰锐思享受的税收优惠总额分别为1438.18万元、2334.90万元、1697.27万元和1394.81万元，占当期利润总额的比例分别为48.97%、36.20%、20.25%和-623.81%，主要包括高新技术企业和软件企业的优惠企业所得税税率、研发费用加计扣除和软件产品增值税即征即退等。

杰锐思在回复深交所的问询函中表示，假设公司无法享受上述税收优惠政策，模拟测算的报告期各期公司净利润分别为1831.60万元、3951.96万元、6750.24万元和-870.32万元。公司享受的优惠本质上来源于公司的经营成果，剔除税收优惠影响后，仍能符合创业板上市标准，公司对税收优惠不存在重大依赖情形。

此外，根据招股书显示，杰锐思预测2023年度营业收入7.39亿元，同比增长17.84%；预测2023年归母净利润为8375.76万元，同比增长0.86%；预测2023年扣非后归母净利润7868.02万元，同比增长1.43%。

02

大客户集中度较高，应收账款持续飙升

据介绍，杰锐思的主营产品智能制造装备应用领域广泛，覆盖3C、新能源、半导体、光伏等领域，下游主要客户包括苹果、欣旺达(14.830, 0.08, 0.54%)、立讯精密(30.900, 0.99, 3.31%)、三一集团、威世、比亚迪(199.260, -0.19, -0.10%)、捷普、富士康、舜宇、赣锋锂业(42.010, -0.26, -0.62%)等知名企业。

报告期内，杰锐思向下游五大客户的销售收入分别为2.25亿元、2.81亿元、4.29亿元和1.34亿元，分别占当期主营业务收入的51.89%、50.41%、68.40%和70.12%。

著名经济学家宋清辉指出，企业客户集中度高，或者单个客户的销售量较大的情况，会造成企业抗风险能力较差，如果客户发生风险或变化，可能会对公司销售产生影响。

根据招股书显示，2021年度，杰锐思前五大客户中新增欣旺达、三一集团和比亚迪；2022年度，前五大客户中新增舜宇；2023年1-6 月，前五大客户中新增赣锋锂业、领益智造(6.490, 0.00, 0.00%)和瑞浦。不难发现，期内杰锐思的前五大客户变动较为频繁。

除了前五大客户集中度逐年走高外，在今年上半年，杰锐思的应收账款还出现了飙升。

报告期各期末，杰锐思收账款余额分别为1.80亿元、3.34亿元、3.98亿元和3.32亿元，占各期营业收入的比例分别为41.38%、59.97%、63.48%和173.65%。

杰锐思解释称，最近三年末应收账款余额占营业收入比例较高，主要原因为：公司所处的智能制造设备行业季节性较强，各期下半年收入较多，期末应收款项大部分处于信用期内暂未回款，使得应收账款余额占营业收入比例较高。今年上半年中，应收账款余额占营业收入比例较高，主要系公司收入具有一定季节性，上半年收入金额较小导致。

03

销售费用率高于同行，两度沦为被执行人

报告期内，杰锐思的研发费用分别为5103.64万元、6916.61万元、7306.72万元和3657.99万元，分别占当期营业收入的11.76%、12.42%、11.65%和 19.12%，与同行可比公司相近。

而公司的销售费用率则高于行业平均水平。报告期内，杰锐思的销售费用分别为3788.25万元、4438.49万元、5812.75万元和2551.13万元，占营业收入比例分别为8.73%、7.97%、9.27%和 13.33%，同行可比公司销售费用率均值分别为7.30%、7.09%、6.18%和7.85%。

另据招股书显示，报告期内，杰锐思存在2项消防行政处罚。

2022年12月16日，苏州市吴中区消防救援大队向杰锐思作出苏吴消行罚决字[2022]第0483 号《行政处罚决定书》，处罚事由：为公司三层车间自动喷水灭火系统未布置到位、未按规定设置火灾报警探测器；处罚内容为：根据《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第一项之规定，罚款5000元。

2022年12月16日，苏州市吴中区消防救援大队向杰锐思作出苏吴消行罚决字[2022]第0484 号《行政处罚决定书》，处罚事由为：公司三层仓库、一层车间安全出口处堆放杂物，堵塞安全出口；处罚内容为：根据《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第三项之规定，罚款 5000元。

天眼查显示，截至12月7日，杰锐思共计有22起司法案件，其中包括买卖合同纠纷5起，合同纠纷1起，劳动争议2起。

2020年9月9日，因劳动争议，苏州市吴中区人民法院出具执行裁定书，裁定结果显示，冻结、扣划被执行人杰锐思银行存款29044.48元。不足之数，依法查封、冻结被执行人相应价值的财产，执行标的金额28713.00元。

2023年2月13日，杰锐思与靖江金腾隆精密机械有限公司的相关买卖合同纠纷，杰锐思被苏州市吴中区人民法院列为被执行人，执行标的金额159.15万元。（港湾财经出品）