来源：北京商报

　　从2022年6月创业板IPO获受理至今，南通冠优达磁业股份有限公司（以下简称“冠优达”）的冲A路已经走了逾一年时间，经深交所两轮问询后，公司IPO背后仍有不少疑点待解。7月17日，冠优达更新披露了招股书，然而无论是2022年业绩下滑还是大客户实控人入股公司，这些都是冠优达IPO路上绕不开的质疑。

　　海宁五鑫电子扮“双角”

　　报告期内，海宁五鑫电子既是冠优达大客户也是公司供应商。

　　冠优达更新披露的招股书显示，公司专业从事锰锌软磁铁氧体材料的研发、生产和销售，产品涵盖功率类和高导类两大系列的磁粉和磁芯。根据中国电子材料行业协会磁性材料分会的数据，公司2020-2022年锰锌软磁铁氧体材料的产量位居国内同行业前三位。

　　值得一提的是，冠优达出现了客户与供应商重叠的情况，公司向海宁五鑫电子销售磁粉的同时，向其采购磁粉所需原材料氧化锰。

　　具体来看，2020年、2021年，冠优达向海宁五鑫电子销售金额分别约为2640.89万元、3981.69万元，占营业收入的比例分别为4.66%、4.11%，海宁五鑫电子分别是公司的第四大、第三大客户。而在2020年，冠优达向海宁五鑫电子采购金额约为2634.14万元，采购占比8.62%，系公司当年第三大供应商。

　　值得一提的是，工商信息显示，海宁五鑫电子主要从事批发业，社保参保人数仅3人。

　　上述情况也引发了监管层的关注，在问询函中，深交所曾要求冠优达结合海宁五鑫电子生产经营规模、主要财务数据情况，说明其同时作为公司主要供应商、客户且供销规模接近的商业合理性。

　　独立经济学家、中企资本联盟主席杜猛对北京商报记者表示，一家公司同时担任IPO公司客户、供应商，这种情况之前也出现过，部分企业可能是受行业因素导致，但如果不是行业影响，公司则可能需要说明这其中的必要性以及交易价格是否公允。

　　获客户实控人入股

　　招股书显示，冠优达还存在大客户实控人入股公司的情况。

　　据冠优达披露的前五大客户名单，报告期内，上海继胜磁性材料有限公司及其子公司（以下简称“上海继胜”）均系公司第二大客户，冠优达向其销售金额分别约为2894.74万元、7389.77万元、3453.01万元，销售收入占比分别为5.1%、7.62%、5.03%。

　　经同花顺(165.100, -1.26, -0.76%)iFinD查询，上海继胜由黄雅香、张杰分别持股60%、40%，黄雅香系上海继胜实控人。而需要指出的是，黄雅香2018年入股了冠优达控股股东常熟冠达，目前持有常熟冠达2.73%的股份。

　　同样的情况还发生在冠优达客户常熟浩博电子科技有限公司（以下简称“常熟浩博”）身上。

　　报告期内，冠优达向常熟浩博销售磁粉、磁芯，交易金额分别为714.63万元、1508.24万元、1435.91万元，占比分别为1.26%、1.55%、2.09%。而卞玉珍为常熟浩博的实际控制人，且持有冠优达控股股东常熟冠达6.4%的股份。

　　据冠优达介绍，常熟浩博主要从事锰锌软磁铁氧体磁芯的生产和销售，磁粉是其主要原材料，公司是锰锌软磁铁氧体磁粉的主要生产企业，双方供需匹配，相关交易具有商业合理性。

　　对于上述情况，深交所也追问冠优达，要求公司结合黄雅香、卞玉珍入股常熟冠达及穿透至公司入股价格情况、公司同期其他股东入股价格及对应公司当年净利润市盈率倍数情况等说明入股价格公允性；此外，说明上海继胜、常熟浩博实际控制人履历、入股公司前后经营规模、其他客户及供应商情况，上海继胜、常熟浩博是否主要与公司交易。

　　2022年营收、净利双降

　　闯关IPO关键期，冠优达的业绩也不给力。

　　财务数据显示，2020-2022年，冠优达实现营业收入分别约为5.67亿元、9.7亿元、6.87亿元；对应实现归属净利润分别约为4474.75万元、7309.07万元、5125.78万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为3205.19万元、8766.22万元、4558.17万元。

　　不难看出，2022年冠优达营收、净利双降。经北京商报记者计算，2022年，冠优达实现归属净利润、扣非后归属净利分别同比下降29.87%、48%。

　　投融资专家许小恒对北京商报记者表示，IPO公司的业绩稳定性一直是监管层关注的重中之重，如果业绩出现较大幅度的下滑，业绩下滑的原因以及是否存在持续下滑风险可能会被监管层追问。

　　在问询函中，冠优达的业绩下滑问题也遭到了深交所关注，要求公司量化分析2022年业绩下滑原因，结合最新业绩、最新在手订单、期后原材料及公司产品价格波动、报告期末存货情况等，进一步分析说明影响业绩持续下滑的因素是否会持续。

　　此次冲击创业板上市，冠优达拟募资4.66亿元，分别投向年产1.2万吨锰锌铁氧体磁芯扩产项目、年产2.4万吨高性能磁粉生产项目、研发中心项目以及补充流动资金。

　　据了解，胡晓明、徐洋、张晓明、胡惠国、戴加兵为冠优达共同实际控制人，通过持有控股股东常熟冠达合计90.87%的股权，间接控制公司67.93%的股份。其中，胡晓明、徐洋、张晓明三人存在亲属关系，即胡晓明配偶的母亲、徐洋的母亲与张晓明三人系姐弟关系。

　　针对相关问题，北京商报记者向冠优达证券部发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

　　北京商报记者 马换换