刚刚，北交所新股网上中签率创下新低。

　　12月27日晚间，北交所注册制第一股威博液压（871245）的网上发行结果正式出炉，0.04%的网上获配比例创下北交所新股新低。

　　抱着试一试的心态，投资者康先生筹集了十万元资金参与此次打新。但最终与众多首次参与北交所打新的投资者一样陪跑。据业内人士推算，投资者想要中100股需要动用225万资金。

　　威博液压中签率创北交所新低

　　据威博液压披露，本次发行股份全部为新股，本次初始发行数量为847.83万股，发行后总股本为4747.83万股(超额配售选择权行使前)，本次初始发行数量占发行后总股本的 17.86% (超额配售选择权行使前)。

　　发行人授予东吴证券(8.640, 0.00, 0.00%)不超过初始发行规模15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 975.00万股，发行后总股本扩大至4875.00万股，本次发行数量占发行后公司总股本的比例为 20.00%(超额配售选择权全额行使后)。

　　发行结果显示，威博液压此次网上申购的有效申购数量为187.47亿股，有效申购户数为75.22万户，网上有效申购倍数达2327.61倍（启用超额配售选择权后）。

　　最终，威博液压网上发行获配户数为64008户，网上获配股数为805.43万股，网上获配金额为7796.61万元，网上获配比例为0.04%，刷新北交所最低网上中签率纪录。

　　值得一提的是，在精选层首批新股中，永顺生物(13.500, 0.00, 0.00%)网上仅发行24万股股份，因此网上中签率仅为0.0432%；其次艾融软件(14.430, 0.00, 0.00%)网上中签率也仅为0.057%。而最高中签率则为同力股份(8.930, 0.00, 0.00%)的25.85%。

　　若以9.68元/股的发行价计算，此次威博液压的网上申购对应的冻结资金高达1814.71亿元，这一冻资规模也超越了贝特瑞(133.130, 0.00, 0.00%)此前的1308.53亿元。

　　此外，威博液压本次发行战略配售股份合计近169.57万股，占本次发行规模的20.00%(不含超额配售部分股票数量)，战略配售募集资金金额合计1641.39万元。

　　动用225万元资金有望中100股？

　　对于这一发行结果，北京南山投资创始人周运南表示，“威博液压作为北交所注册制第一股，也是北交所全部投资者可以参与打新的第一股，网上打新得到了投资者们的热捧，认购资金总额高达1814.75亿元，配售率仅为万分之四点三，创下自精选层设立以来的历史新低，表明投资者积极看好北交所的打新机会。”

　　申万宏源(5.080, 0.00, 0.00%)研究所首席分析师刘靖也认为，“投资者的申购热情超预期，我们的研报预计中签率为0.078%-0.094%，但实际仅为0.04%，原因是申购户数超预期，我们此前根据原精选层参与率，按10%测算，但实际参与率接近20%。”

　　值得一提的是，北交所新股打新与沪深A股有所不同，根据北交所有关规定：

　　网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

　　大部分业内人士认为，根据新的北交所发行规则，申购资金是打新的关键。按资金配售，也就是说资金越多可能中签越多。

　　了解到北交所打新规则修订后，即便知道一手党的玩法成功率很低，但毕竟首只新股的关注度极高，投资者康先生表示自己还是很积极参与了此次申购。另一位投资者也透露自己有申购500股但最终未中签。

　　实际上，刘靖根据网上中签率反推，投资者想要中100股需要动用225万资金。

　　据周运南测算，此次威博液压的申购量为23.29万股的账户最划算，它跟顶格打新账户一样最终可以配售到200股，有投资者朋友反映其申购了23.95万股获得了200股，也正好可以验证上面的推测。同时据投资者反映，其申购了6.54万股获得了100股，也有投资者反映申购6万股未获得任何股票，说明本次打新最低中100股账户的申购数量是6.54至6万股之间。

　　业内：未来资金会调整申购行为

　　在周运南看来，本次威博液压的打新有其特殊性，即前面所说的发行量少、认购热情高、又是北交所正式打新第一次，所以只8.51 %的账户才配售到股票。

　　看到中签率如此之低，投资者康生表示在掂量了资金量后他选择暂时不参与打新了，“日后如果资金量突破百万会再考虑一下参与打新，这个规则的设计初衷可能就是偏向机构和大户，并不是让散户来参与的，因为觉得机构和大户更有风险意识。”

　　刘靖也强调，“后续需要观察二级市场涨幅，以威博液压为例，中100股要225万元，我们按年化6%来算资金成本，锁定5个自然日资金成本是1850元，需上涨190%以上才能覆盖成本。未来资金会调整申购行为，到符合预期收益率为止。我们在精选层首批32家的申购行为中也看到了该现象。”

　　不过，从北交所开市当天10只新股表现来看，最高的涨幅达493.67%，最低的也达到112.31%。

　　周运南则表示，“未来随着北交所打新常态化、公开发行的股票越来越多越密，配售率也会动态变化。但作为现金打新，一直建议北交所投资者用闲散资金打新，切忌使用财务成本的资金去搏打新收益。”

　　刘靖补充道：“网上直接定价发行利于稳定发行价格预期，但在现金申购制度下，不利于吸引机构入场。由于发行价由少数几方博弈制订，问题也将慢慢曝露。预期2022年询价发行会阶段性抬头，但仍取决于询价结果和新股上市后表现，可能会有所反复。”