万联证券三年曲折IPO之路近日宣告终止。近日，证监会网站公布了《发行监管部沪市、深市主板首次公开发行股票企业基本信息情况表》，万联证券IPO在3月16日被终止审查，成为2022年第五家终止审核的主板IPO申报公司。

　　对此，万联证券方面表示，万联证券鉴于战略规划调整，经审慎考虑，并与发行申请相关中介机构充分研究，决定撤回本次A股发行申请。目前，万联证券业务运作良好，撤回IPO发行申请将不会对公司的财务状况或正常运营造成不利影响，公司将根据实际情况择机重启A股发行申请。

　　三年前已在筹备上市

　　公开资料显示，万联证券为广州市属全资国有证券公司，于2001年8月23日经中国证监会批准设立。股东方面，发行前的控股股东为广州金控，其直接持有万联证券股权比例为49.10%，并通过广永国资间接持有万联证券26.89%股份，合计持股比例为75.99%，实际控制人为广州市国资委。

　　万联证券的IPO之路可谓相当坎坷。

　　早在2018年万联证券就接受IPO辅导，拟A股上市。2019年7月，万联证券预披露招股说明书，保荐机构为瑞银证券。2020年4月，证监会发布针对万联证券IPO的首次反馈意见。

　　长达万字的反馈中，证监会共提出32个问题，包含经营规范性、信息披露以及财务会计资料三大方面。

　　2020年10月，据广州市纪委监委消息，广州金融控股集团有限公司党委书记、董事长李舫金涉嫌严重违纪违法，接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。而李舫金还兼任万联证券董事长一职，随着李舫金接受调查，万联证券的IPO之路蒙上一层阴影。

　　保荐项目也波折丛生

　　与此同时，万联证券作为保荐机构推荐的IPO项目也波折丛生。

　　去年12月，证监会发布关于对万联证券采取监管谈话措施的决定。万联证券作为江西绿巨人生态环境股份有限公司(以下简称“发行人”)首次公开发行股票并上市的保荐机构，存在未勤勉尽责，对发行人货币资金、关联方和关联交易等事项的核查不充分，未能发现发行人大量更改银行流水、关联方和关联交易披露不完整、会计基础及内部控制存在缺陷等问题。

　　对此，证监会决定对万联证券采取监管谈话的行政监督管理措施，并要求公司合规负责人、保荐业务负责人接受监管谈话。

　　另从业绩上看，万联证券表现也不甚理想。尽管近三年业绩有所增长，但其竞争力在业内却是下降的。中国证券业协会数据显示，万联证券2018年营业收入为11亿元，在行业内排名为第59位；净利润为2.6亿元，排名为第39位。2020年，万联证券的营业收入为16.47亿元，在全行业排名为第57位；净利润为6.08亿元，在全行业排名下滑到第51位。

　　十余家券商排队上市

　　值得一提的是，尽管不少券商在上市过程中遭遇波折，但中小券商上市热情依然不减。

　　目前，A股上市券商(仅统计直接上市)已扩容至48家。今年2月，东莞证券首发获得通过，若顺利上市将成为第49家上市券商。

　　实际上，IPO顺利过会的东莞证券就颇为不易，前后历时7年，其间由于民营股东实控人杨志茂涉嫌犯罪的问题，导致其IPO被迫按下“中止键”，直至证监会2021年2月恢复对东莞证券IPO申请的审查，最终修成正果。

　　券商IPO过程中按下终止程序的也并非万联证券1家。去年7月，还在辅导阶段的德邦证券辅导机构海通证券公告，德邦证券决定终止原定的股票发行上市计划。经德邦证券与海通证券友好协商，双方一致同意终止关于德邦证券IPO上市的辅导。

　　对此，德邦证券表示，德邦证券并未终止上市计划，公司将重新选聘保荐机构，推动上市工作；并根据公司战略规划，适时向上海证监局报送辅导备案登记申请。

　　不过，尽管在上市过程中，不可避免遭遇挑战和波折，但是为了提升资本实力和提高抵御风险能力，大批中小券商仍然在络绎不绝谋求IPO融资。

　　截至目前，券商IPO“预备役”队伍多达十余家。其中，目前证监会披露的IPO排队的券商有3家，分别为信达证券、首创证券和渤海证券，审核状态分别为“预先披露更新”“预先披露更新”和“已反馈”。

　　今年1月以来，财信证券、东海证券和申港证券相继进入IPO辅导备案阶段，此外，还包括华宝证券、华金证券、国开证券、华龙证券等此前已宣布进入辅导备案阶段。