板块两周表现：近两周(2021.12.27-2022.01.07)沪深300 下跌2.01%，创业板指下跌6.07%，消费者服务(中信)指数下跌0.36%，较沪深300 的相对收益为1.65%，在中信29 个子行业中排名第18 位。其中分子板块来看，旅游及休闲板块近两周下跌2.01%，酒店及餐饮板块近两周上涨2.45%，教育板块近两周上涨3.54%，综合服务板块近两周上涨3.09%。
个股周度跟踪：1)个股涨跌幅看，近两周股价涨幅最高的5 只个股为云南旅游/全聚德/众信旅游/天目湖/长白山；2)资金流向看，近两周凯撒旅业/锦江酒店/首旅酒店表现为北上资金流入，中青旅/众信旅游/中国中免/宋城演艺表现为北上资金流出。港股方面，近两周九毛九/奈雪的茶/呷哺呷哺/海底捞表现为南下资金流入。
行业要闻：1)海南重点项目完成年度投资801 亿元，完成率103%(2)大湾区首个免税综合体落至广州。(3)取消征收燃油附加费对航司和春运不会有较大影响。
A 股社服上市公司重要公告：1)上海临港：与临港集团共同投资设立上海临港氢能产业发展有限公司，公司拟出资5 亿元，占持股50%。2)海峡股份：合资公司设立北岸全资子公司，注册资本1000 万；终止参股设立南华财产保险；向新海轮渡提供无息借款2 亿元，期限一年。3)岭南控股：广州商控以国有资产无偿划转受让广州国资委持有的岭南集团90%股权，完成后广州商控将成为岭南集团控股股东。
近两周本土新增确诊病例仍持高位，元旦旅游数据恢复较弱但在预期之内，后续随冬奥会和两会临近，防疫和出行管控大概率进一步收紧，春节酒旅餐饮等线下服务业数据复苏程度或仍有限。但需要强调的是，市场预期已愈发充分，本周景区板块已现明显反弹，我们建议目前不必过于纠结疫情，更应关注公司自身相对竞争力的变化，当下时点明确看好左侧修复机会。
免税板块：据海南省商务厅，21 年海南离岛免税店总销售额602 亿元，同增84%，中免Q4 营收有望恢复；Q4 大促仍在持续+线上占比仍高，毛利率或仍将承压，但受益于刚性费用摊薄，经营层面净利率预计较Q3 环比改善。展望22，近两周海口、三亚机场客流已恢复至去年同期85%+，降幅收窄，后续随春节临近、美兰机场二期开业、线上发力，Q1 收入预计韧性增强；元旦后中免线下香化主流折扣收缩至三件75 折，线上收缩至三件8 折，后续若持续，则毛利率有望继续环比改善。
酒店板块：建议关注首旅酒店(600258，买入)、华住集团-S(01179，未评级)。
Q4 全国多地疫情对revpar 恢复仍会造成冲击，但因低基数幅度或小于暑期疫情；疫情虽对加盟商信心造成一定影响，但也会进一步加快中小单体酒店出清，供给格局有望进一步改善；近期奥密克戎使欧洲多国新增病例再创新高，海外需求复苏波动，但Q4 境外业务的业绩拖累或将好于预期。
景区板块：建议关注宋城演艺(300144，买入)、三特索道(002159，买入)。宋城Q3业绩优于预期再次彰显高效运营，但本轮疫情致多地跨省游熔断，预计Q4仍受影响，建议把握低位机会；建议关注逐步剥离亏损项目、布局千岛湖的三特索道。
餐饮板块：建议关注海伦司(09869，未评级)、九毛九(09922，未评级)。据渠道反馈，海底捞、九毛九(太二)、海伦司12 月同店恢复至19 同期约70%、82%、95%各品牌恢复速度逐步拉开差距。基于“高性价比产品+空间+服务”替代下沉市场夜间娱乐需求的长期基调，“加速达成开店+高标准化运营+品牌势能强劲拉升”的中期成长逻辑及短期经营韧性，建议关注连锁酒馆龙头海伦司(09869，未评级)和注单店模型较稳健、有多品牌孵化潜力的九毛九(09922，未评级) 。
风险提示
文章来源：东方证券