导读：在九号公司、华米科技等大量小米生态链企业上市后，出现业绩变脸、股价暴跌、股东疯狂套现的情况后，原给小米进行代工的广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称德尔玛）即将来A股“圈钱”了，6月2日这家公司上会接受审议。

 
这家曾经集齐薇娅、辛巴、雪梨等一众劣迹主播，以及涉嫌传销被抓的张庭夫妇，进行直播带货的小家电企业，却屡屡陷入质量纠纷中，在黑猫投诉和社交媒体平台上，有关德尔玛产品质量差、自燃、短路、爆炸的投诉层出不穷，尤其是德尔玛的吸尘器产品。
 
在德尔玛频频曝出质量“丑闻”的同时，如同美的集团、格力电器等家电巨头一样，这家小家电企业，也面临原材料涨价，导致公司盈利能力承压的问题。2021年，公司已经出现增收不增利的情况，在营收增长36.35%的情况下，净利润反而出现了负增长。
 
德尔玛主要依靠线上渠道进行销售。过去，靠着“烧钱”，请薇娅、辛巴、雪梨、张庭等一众劣迹主播带货，在品牌力有限的情况下，德尔玛还能实现“逆势”增长。然而在流量越来越贵的当下，公司已越来越力不从心。
 
过去三年，公司促销推广费持续快速增长，占营收的比例也不断提升。这意味着公司“烧钱”带来的成效，已不如以前了，而这也是导致公司出现增收不增利的情况。


 
合作的艺人都是什么货色？ 薇娅、辛巴、雪梨还有传销的张庭
 
 
“又一家做小家电的准备上市了，不过这净利润率肉眼可见的下滑明显，行业竞争实在是激烈！”5月27日，一位曾在一线券商担任保荐人代表，并从业10余年的资深投行人士，在其个人社交平台上公开这样写道。
 
而这位资深投行人士所指的企业正是德尔玛。这家2011年在广东佛山成立的小家电企业，在国内家电业竞争白热化的背景下，在成立短短10年后，于去年6月宣布正是冲刺A股。

上述资深投行人士说的没错，德尔玛的盈利状况确实堪忧，2021年公司实现营收约30亿元，同比增长36.28%；但归母净利润却只有1.7亿元，同比出现下滑。而公司净利率也由2020年的7.65%下滑至5.67%，最近三年公司毛利率也有36%左右，跌至29%左右。
 
德尔玛的业绩下滑，实际上并不难理解，可以看看，这家主打线上的所谓新兴家电企业，请了怎样的艺人进行合作。“全国三八红旗手”、知名“网红”、原带货一姐——薇娅，这位神奇的女子，创造了比“一爽”更高的新单位记录。



2021年12月20日，据新华社消息，薇娅因逃税被追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。相比而言，“一爽”对于“一薇”而言，简直就是小区见大巫，对于很多996享受“福报”的年轻人而言，尤其是疫情下苦苦挣扎的社会底层人而言，是八辈子都挣不到的钱。
 
而除与薇娅进行合作外，把“假糖水”当做燕窝来卖辛巴；偷税漏税遭封杀的雪梨。还有涉嫌传销被查的张庭夫妇，都是德尔玛合作的对象。今年4月7日，张庭夫妇公司（TST庭秘密）被认定为传销，三年半营收近百亿，被罚没2100万。张庭夫妇公司大楼96套房产被查封，价值17亿元。
 
曾卷入“刷单”漩涡  业绩真实性存疑
 
德尔玛选择与这些劣迹艺人进行合作有没有问题，似乎没啥问题，其实并不是！实际上，无论是薇娅、辛巴还是雪梨，直播带货刷单造假，都是业内公开的“秘密”。
 
实际上，连普通老百姓都知道，薇娅、李佳琦、辛巴等头部主播动辄数10亿的交易额，越来越多的知名主播也纷纷加入“亿元俱乐部”。然而背后却潜藏着巨大的“刷单”产业链和层层虚假数据。
 
而招股书显示，这些年找到薇娅、辛巴还是雪梨主播带货的德尔玛，也确实销售增长迅猛，2018年时，公司销售不到9.67亿元，到去年便增长至30亿元左右，其业绩增速，远远超过行业的正常水平。甚至在2020年疫情爆发时，公司当年营收暴增47%；净利润暴增56.7%。
 
在德尔玛表面财报靓丽下，引来了一群“砖家”、“叫兽”的鼓吹手。比如著名“公知”、“砖家”北京大学国家发展研究院教授周其仁，到广东佛山“走穴”，就大肆吹捧德尔玛这家公司。其谄媚之态度，犹如近期著名著名精妓学家李稻葵发现的惊天秘密——“近两年的中国抗疫胜利，为大家延长10天寿命。”



然而，造假而来的业绩，终究是空中楼阁。而在德尔玛持续飙升的销售收入中，有多少是刷单造假而来的呢？
 
实际上，德尔玛就曾卷入刷单造假的“漩涡”之中。2020年底，汪涵举行了“顺德专场直播”的带货活动，其中就有为德尔玛的无线吸尘器，进行带货。而这场活动最终被质疑“刷单”，引发媒体广泛关注。不过，汪涵则否认存在刷单。
 
 产品质量屡踩“红线”频遭投诉退货 成本冲击下或业绩变脸
 
 作为一家主要靠线上渠道的家电企业，德尔玛去年净利润下降，很大程度上市因为流量成本的上涨，不同于美的集团和格力电器，拥有雄厚的线下渠道，德尔玛作为一家籍籍无名的成立不久的小家电企业，主要通过淘宝、京东等线上平台进行销售。



而现在线上流量，越来越贵。要知道请薇娅、辛巴还是雪梨这些劣迹“网红”带货的成本并不低。不然，薇娅13.41亿元的罚款或许不会这么多。
 
招股书显示，2019年`2021年，公司促销推广费分别为8034.97万元、1.62亿元和2.22亿元，处于持续飙升的状态，甚至相对于营收的增速，也更快。近年来，公司促销推广费占营业收入的比例分别为5.30%、7.29%和7.31%，占比持续上升。这主要主要系线上流量增长放缓、电商竞争加剧所致。”



除流量成本外，德尔玛也正在遭遇原材料成本上涨双重冲击。原材料成本上涨，这一点自不必讲，诸如美的集团、格力电器等两大家电龙头，都正遭遇原料成本上涨的冲击，以至于美的集团已经出现大规模裁员的现象。而格力电器则表态，再困难也不会裁员，实在太困难，宁可降一点薪酬。
 
德尔玛为何主要靠线上渠道，还必须要找各种网红，最主要的原因就是公司的产品质量存在问题，不能想美的、格力那样依靠口碑来进行传播，只能靠“网红”进行忽悠。



在社交媒体上，有大量德尔玛产品质量的“吐槽”和投诉。比如，有网友刚买了德尔玛的吸尘器，使用了几次,便发现机身电池位置发出闪烁电光和出现短路烧焦味道；



 
“我2020年12月19日京东购入300元的德尔玛吸尘器，2021年12月发生故障，充电2小时，吸地5分钟。”还有网友发帖称。
 


还有网友称，买了德尔玛的挂烫机，仅使用几次后，放在家里，再用时产品已损坏。种种迹象表明，德尔玛的产品质量或者品控是存在很大的问题的。