转自：中国证券报·中证网

中证网讯（王珞）7月25日，深圳民爆光电股份有限公司（股票代码：301362，股票简称：民爆光电）申购，IPO定价51.05元/股。

民爆光电本次拟公开发行不超过2617万股，计划募集资金约11.02亿元，主要用于LED照明灯具自动化扩产、总部大楼及研发中心建设项目和补充流动资金。

另辟蹊径 尽显差异化竞争壁垒

作为国内LED照明出口行业具有领军地位的国家级专精特新“小巨人”企业，民爆光电专注绿色照明，聚焦于LED照明产品，深耕商业照明和工业照明两大应用领域，同时布局植物照明、应急照明等领域。

民爆光电在招股书中指出，公司不参与标准化产品的竞争，而是面向消费能力强、个性化需求多的发达国家区域品牌商和工程商，以ODM方式向客户提供定制化LED照明产品，以优秀的产品定制能力、研发设计快速响应能力及柔性化交付能力为客户赋能，帮助客户实现差异化竞争、提升市场竞争能力、扩大市场份额。该模式下尽管单笔订单数量有限，但产品的多样化、个性化、起订量较低等特点相应提升了公司议价能力，且伴随着订单量的积累，部分电子原材料、产品设计通用性使采购、生产环节成本持续下沉，公司的规模效益不断凸显。

基于对LED照明市场的深刻理解，民爆光电还孵化培育了艾格斯特、依炮尔、欧拓圃、易欣光电、汉牌照明等多家子公司，逐步完成了商业照明、工业照明、植物照明、应急照明、智能照明等领域和自有品牌的专精化布局。

譬如，民爆光电早在2014年便孵化设立子公司艾格斯特，以专业化姿态进军工业照明板块，并逐步将其打造成为行业出口领军企业之一，其旗下的工矿灯、泛光灯和路灯等主要产品出口排名均位居行业前列。艾格斯特于2021年被工业和信息化部评为国家级专精特新“小巨人”企业，并相应建立了专业的照明产品检测实验室，是广东省大功率LED工业照明工程技术研究中心。

据了解，2022年末民爆光电的研发团队人数超过了320人，公司已拥有各类专利技术超过600项，在灯具系统热量管理、光学设计、散热设计、调光调色等领域均开发了多项核心技术。财报显示，2020年至2022年公司研发费用分别为6039.82万元、7094.93万元和7931.73万元，占收入的比重分别为5.71%、4.74%和5.41%，展现公司持续以高研发投入蓄力发展。

凭借丰富的产品开发、制造经验和对各区域市场需求动态的精准把握，民爆光电近年已来累计为客户开发并销售的产品超过了40,000种，服务的客户超过了4,000家，业务区域已拓展至欧洲、大洋洲、日本、北美洲等众多发达国家和地区，服务的主要客户不乏远藤照明、岩崎电气、美国科锐、蓝格赛、盖维斯、朗德万斯等境外上市企业和进口国当地知名的品牌商和工程商。根据中国照明电器协会发布数据，民爆光电在2019年中国LED灯具出口企业中排在第四位，已成功跻身我国照明灯具出口头部梯队（2020年起中国照明电器协会未再公布排名）。

踏上资本新台阶 紧抓LED绿色照明替代良机

财务数据显示，民爆光电营业收入由2020年的10.59亿元，增长至2022年的14.65亿元，年复合增长率达到17.64%，归属于母公司股东的净利润也从2020年1.77亿元增长至2022年2.45亿元，业绩增长亮眼，同期公司主营业务毛利率分别为34.11%、28.19%和32.09%，高于同行业的平均毛利率水平，展现了较强的持续盈利能力。

在全球照明领域向绿色节能发展的趋势下，LED作为新型高效节能照明产品，成为世界各国大力支持的产业之一，渗透率不断提升。值得注意的是，家居照明、商业照明、办公照明和工业照明等领域，LED灯具有望逐步加快对传统照明的替换进程，从而带来大规模更新换代的需求。Frost&Sullivan数据显示，全球LED照明市场预计未来将以3.49%的速度增长，从2020年的667.67亿美元增长到2026年的820.42亿美元，市场空间广阔。

借助本次上市机遇，民爆光电的经营优势与行业地位有望得到进一步巩固。公司表示，未来将继续强化在商业照明和工业照明领域的专业开发能力，基于已有产品优势拓展业务范围、延伸产品应用领域，致力于将公司打造成为规模化、集群化、数据化、现代化、国际化的绿色照明企业。