来源：证券日报

　　本报记者 邢 萌

　　3月29日晚间，陕西能源等4只主板新股披露网上申购结果。至此，10只率先启动发行的主板注册制新股（沪深主板各5只）全部完成网上申购。

　　从网上申购结果来看，10只新股的有效申购户数区间为1019.99万户至1199.12万户，中签率区间为0.023%至0.186%。

　　“全面注册制下，主板打新并未因规则调整而出现较大幅度变化，总体实现平稳过渡。对于投资者来说，要持续加强对公司基本面的研究判断，理性参与新股申购和上市初期交易。”联储证券投资银行资本市场部发行承销业务总监裴娟表示。

　　中签率分化较为明显

　　自本周起，中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份、登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团等10只主板新股陆续开启网上申购，前5只来自沪市主板，后5只来自深市主板。

　　从总体申购情况来看，此轮注册制打新呈现出一个显著特点：同一市场的新股网上有效申购户数差距并不大，但中签率分化较为明显。

　　具体来看，网上有效申购户数方面，中重科技等5只沪市主板新股在1019.99万户至1041.50万户之间，平均值为1030.15万户；登康口腔等5只深市新股在1148.37万户至1199.12万户之间，平均值为1181.76万户。可以看出，无论是沪市主板还是深市主板，各个新股的网上打新户数较为接近。

　　“当前主板注册制股票的询价结果表明，并没有呈现出发行价格过度高估的情况，考虑到可能存在的政策红利以及参与网上打新的门槛较低，网上投资者还是普遍选择积极参与。”中山大学岭南学院教授韩乾对记者表示。

　　网上发行中签率方面，5只沪市新股在0.038%至0.155%之间，5只深市新股在0.023%至0.186%之间。由此可见，两个市场的中签率分化均较为明显。

　　韩乾认为，本次沪深两市新股中签率分化的原因主要与相关项目的募资总额有关，一般来说募资总额较大，发行股数较多的项目，相应的网上中签率确实会高一些。

　　有效申购户数小幅下滑

　　记者注意到，相较于核准制时期，沪深主板注册制网上打新户数出现小幅下降，但仍处于较高水平。

　　东方财富(19.720, -0.25, -1.25%)Choice数据显示，以发行日为准，最近一年来（2022年3月30日—2023年3月29日），核准制下共有77只沪深主板新股发行。其中，35只沪市新股的平均网上有效申购户数为1112.88万户，42只深市新股的这一数据为1324.54万户。对应来看，此次全面注册制下沪市新股和深市新股的这一数据分别为1030.15万户和1181.76万户，虽出现一定程度的下降，但仍处于较高水平。

　　在业内专家看来，全面注册制实施后，投资者的打新策略趋于谨慎，导致打新户数出现下滑。

　　“实施全面注册制后，主板发行估值中枢会相较于核准制发行模式普遍提高，这代表了上市预期涨幅的降低，并且有可能出现破发情况，这或许是注册制新股参与打新人数减少的主因。”韩乾分析称。

　　华鑫证券首席策略分析师严凯文也认为，全面注册制下，部分投资者可能会由“逢新必打”转为更谨慎的态度。一方面，全面实行注册制后，随着新股发行数量有所增多，打新赚钱效应或有所降低，打消了部分投资者打新念头。另一方面，新股的定价越来越市场化，破发的概率或将增加。