前言：工业化的结果就是行业越分越细，越来越依靠分工合作，例如，新能源大企业比亚迪，作为全产业链的新能源车企，许多零部件依然离不开供应商的支持，其汽车齿轮就撑起了一家即将IPO的企业：浙江夏厦精密制造股份有限公司（以下简称：夏厦精密），5月25日将在深交所主板接受审核，围绕着夏厦精密发展历程以及这次IPO，夏厦精密的一些深层次问题也逐渐浮出水面。
 
夏厦精密成立于1999年03月15日，其主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件等，实际控制人为夏建敏、夏爱娟及夏挺，三人直接和间接控制公司100%的股份，根据反馈意见，公司前身夏厦齿轮设立时中方股东为科兴齿轮，科兴齿轮由镇海科兴机械电器厂改制设立。根据工商资料，镇海科兴机械电器厂系集体性质企业，而且，存在夏建敏、陆凤英共同出资后挂靠在镇海骆驼劳动就业服务所，这样事实上，是否涉及国有、集体资产改制问题，需要夏厦精密给出合理解释。
 
就本质而言，企业上市就是合规问题，然而夏厦精密实控人在合规问题上，走钢丝，踩着红线起舞，能否得到监管层的理解是一件严肃的事情，毕竟，红线就是红线，游走灰色地带的走钢丝极其危险。
 
实控人走钢丝红线起舞
 
实际控制人之一的夏挺是夏建敏、夏爱娟之子，为了企业发展，也是殚精竭虑，卷入当地镇海区安全生产执法监察大队原大队长楼珂君犯贪污罪、受贿罪案件。根据判决文件（2019）浙02刑终528号及（2019）浙0211刑初35号刑事判决书还原案件，被告人楼珂君在担任镇海区安全生产执法监察大队大队长期间，以先借款后免除债务的方式收受宁波夏厦齿轮有限公司、宁波雅仕得传动机械有限公司等公司负责人夏某送予的25万元。从文件显示，帮助夏某在企业经营、安全生产及整改处罚等方面谋取利益。
 
对此，公司当然在问询回复中予以否认，按照夏厦精密的解释，25万元并不适用于行贿，因为属于借款，并且夏挺对此采取的态度是多次催讨后，楼珂君拒绝归还而不了了之，主要是由于担心企业日后受到影响。
 
法律最讲证据，根据（2019）浙02刑终528号刑事判决书，此判决书应该是法院在初审以及后面审查中充分依据证据以及事实的情况下做出的法律判决，而不是主观臆断，具有法律权威性。
 

1. 浙02刑终528号刑事判决书显示，25万元并是夏某送予，司法认为送予的意思是把自己的财物无条件给对方，从此看出，夏某送予的25万元并不是被动的，含有主动意思，而且判决书已经显示这一行为目的：帮助夏某在企业经营、安全生产及整改处罚等方面谋取利益，显然法院这样判决，从目的方面说夏某有在企业经营、安全生产及整改处罚等方面谋取利益的目的。

 
并且，夏厦精密解释说多次催讨但是并没有催讨的相关证据在法律文件中有所表述，法院文件在表述这一行为时，使用的是宁波夏厦齿轮有限公司、宁波雅仕得传动机械有限公司等公司负责人夏某的字样，夏某身份为这两家公司负责人，以公司负责人身份送予楼珂君25万元，并不属于借款。
 
从（2019）浙02刑终528号刑事判决书文件表明，夏某行贿无疑，监管层的问询显然不是针对案件25万元的问题，而是根据《公司法》第146条的规定夏某的行为属于行贿罪显然不符合上市公司高管任职要求，夏某的行为是否踩到红线？
 
   如果这一次游走在法律边缘，事实上，夏厦精密早有走钢丝游走红线边缘的传统。
  
  公司前身夏厦精密由中国台湾籍自然人简贵品和科兴齿轮共同出资成立的中外合资企业，中外合资企业享有中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法第八条的规定税收政策。
 
但是该法律生效时间为1991年7月1日，废止时间2008年1月1日，根据简贵品和科兴齿轮共同出资成立的这家企业，简贵品实际已于1999年5月退出该企业，所以，企业性质已经发生变化，不再属于中外合资企业，夏厦精密于1999年至2003年仍然享受中外合资企业“两免三减半”税收优惠政策，成功走钢丝擦边球。
 
夏挺以自然人身份于2006年4月设立欣格国际，欣格国际设立时夏挺未办理外汇登记手续，其理由是对相关规定不熟悉，存在违反37号文规定的情况，既然不熟悉，招股书中认为：《中华人民共和国外汇管理条例》第四十八条所处罚的行为不属于情节严重的违法行为，且夏挺已通过注销欣格国际的积极方式改正并消除相关后果，根据 68 号文第八条的相关规定，对于初次违法且危害后果轻微并及时改正的，可以不予行政处罚。很显然，认为不会造成处罚，不会影响上市。
 
此外，公司向实际控制人控制的欣贝电器租赁房屋1,111.64平方米，但是相关房屋未注入公司。
 
2018年，夏厦精密和夏拓智能收购了欣格传动、雅仕得、朗曼达等实际控制人控制的企业资产；报告期内，收购镇海恒达部分资产和夏拓智能的股权。但是实控人转让其持有的丰诚精密和德威精密股权后，夏厦精密仍通过丰诚精密和德威精密代理商富瑞威尔采购设备。
 
 
债务与营收持平，提价销售未阻止收入下滑
 
其实，走钢丝踩红线的时候，夏厦精密并没有显示出要上市的意图，然而上市还是随着企业发展而成为一种融资必须成功的行为，这时候，不仅仅是走钢丝涉及的问题了。
 
从数据上看，营业收入约为3.65亿元、5.43亿元和5.28亿元，同期实现归母净利润分别约为4215.12万元、8836.36万元和8816.36万元，2022年营业收入下降了4.70%，归母净利润也出现了下降。
 
事实上，前五大客户（按同一控制下合并口径统计）的销售额占当期营业收入比例分别为66.71%、68.09%和57.55，为此，夏厦精密在2022年采取了产品提价销售，但是结果已经看到，也没能阻止下滑的趋势。例如，电动工具齿轮的销售单价由2020年的5.99元增长到2021年6.12元、再到2022年6.34元，汽车齿轮则是5.64、6.52、9.35元，减速机及其配件价格是32.33、42.49、53.71元.2022年提价幅度较大，但是除了汽车齿轮，其他两项主营产品的销量都在下降。电动工具齿轮的销售量由2021年的3,854.61万件下降到1,964.16万件，几乎腰斩，减速机及其配件由266.48万件下降到167.69万件。电动工具齿轮毛利率从25.74%下降至22.97%，减速机及其配件毛利率由62.13%下降到56.73%。
同行业公司中，双环传动、绿地谐波在2022年却出现了营业收入的增长 。
 
而且，营业收入虽然下降，债务却在增加，合并资产负债率为52.06%、50.93%和51.43%，2021年负债总额为4.13亿元，流动负债3.94亿元，其中短期借款高达2.05亿元。2022年负债总额5.16亿元，流动负债2.52亿元、长期借款达到2.34亿元，2022年总负债几乎与营业收入持平。