在震荡的市场环境中，对接个人养老第三支柱的个人养老金基金给出了一份喜忧参半的半年度成绩单。

　　Choice统计数据显示，截至6月2日，于2022年11月问世、运作时间满半年的129只养老目标基金Y份额成立以来平均回报为-0.8%，今年年初以来的平均回报为0.007%，其中有45只产品成立以来取得了正收益，其他产品均呈现不同程度的亏损。

　　业内人士表示，个人投资者在挑选个人养老金基金进行投资时，需要对产品的风险收益特征有一定的了解，着重挑选匹配自身风险偏好的产品。另一方面，个人养老投资并非一次性投资，应当着眼长远，以长期复利回报作为投资的目标。

　　涨跌互现稳健型产品相对领先

　　每逢“成绩单”发布，总是有人欢喜有人愁。

　　从个人养老金基金产品的具体表现来看，平安稳健养老一年持有（FOF）Y成立以来回报为3.07%，排在其后的是中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y，成立以来回报为2.94%，两只基金的表现相对领先于其他产品。此外，南方富祥稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y、兴全安泰稳健养老一年持有混合（FOF）Y、华夏保守养老一年持有混合（FOF）Y和富国鑫旺均衡养老目标三年持有期混合发起式（FOF）Y成立以来收益率均超1.5%。榜单的另一头，有13只基金跌幅超过3%，其中3只产品跌幅超过5%。

　　从业绩表现来看，权益资产对个人养老金基金的拖累相当明显。业绩表现居前的多是固收仓位占比较高的稳健风格产品，而业绩不佳的多是权益仓位占比较重的目标日期基金。

　　有意思的是，同一家公司旗下的中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y和中欧预见养老2050五年持有（FOF）Y的业绩表现分列榜单两头。对此，业内人士表示，养老目标日期基金依照下滑曲线（即根据设定目标日期的临近，组合逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例）进行大类资产配置。该两只产品对应的目标日期相差较大，由此权益仓位的占比差别也较大，从而形成了业绩差。

　　从一季报公开持仓数据可以发现，中欧预见养老2050五年持有（FOF）Y前十大重仓基金全部都是权益类基金，占比达47.12%；而中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y的前十大重仓基金几乎全部都是债券和货币基金，占比高达65.67%。

　　看长做长养老投资着眼长期

　　在业内人士看来，起步才半年的个人养老投资仍处于发展的初期。近期，人社部公布个人养老金实施半年数据，截至5月25日，个人养老金参加人数已达3743.51万人，储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金四类产品总数超过650只。但券商研报分析称，“开户热投资冷”现象依然存在。截至一季度末，个人养老账户完成资金储存的不足1000万人，人均储存水平仅约2000元，距离抵扣上限仍有较大空间。

　　就公募个人养老金基金的情况来看，客群和存量规模正在稳步扩容。公开数据显示，截至2023年一季度末，共有143只基金纳入个人养老金基金名录，合计规模为44.41亿元，相比2022年底增加了9只产品，规模提升24.35亿元，显示养老FOF正逐渐受到越来越多投资者的认可。具体从Y份额的规模增长来看，养老目标风险及目标日期基金均有明显增长，其中在养老目标风险产品中，平衡型Y份额规模提升最为显著；在养老目标日期产品中，2045年（对应85年人群）规模提升最为显著。

　　在基金经理看来，投研硬实力是公募产品在个人养老产品中的核心竞争力，也是未来个人养老金基金能够做大做强的关键。“当前还是要在业绩上下功夫，有了一定的业绩，在此基础上再做出自己的特色，才能更好地服务广大个人养老投资者。”北京一家大型基金公司FOF投资负责人告诉记者。

　　业内人士也提醒，个人投资者在挑选个人养老金基金进行投资时，需要对产品的风险收益特征有一定的了解，着重挑选匹配自身风险偏好的产品进行投资。另一方面，个人养老投资是长期性而非一次性投资，不必过于看重短期业绩，更应以长视角进行投资，以此收获长期的回报。