欧洲央行最新发布的金融稳定评估报告显示，在近期外部银行业危机背景下，欧元区金融稳定前景仍然脆弱。高利率叠加高通胀正在给欧洲的房地产市场带来冲击。如果出现负面的宏观金融意外，房地产市场的调整可能会变得无序。

　　欧洲房地产市场的潜在风险也得到国际货币基金组织（IMF）的关注。IMF在最新一份报告中指出，即使避免了更广泛的金融危机，欧洲房地产市场的无序调整也可能发生。如果金融状况收紧程度超过预期，房价可能加速下跌，这将对家庭和银行的资产负债表产生不利影响。

　　欧洲央行5月31日发布的最新一期金融稳定评估报告显示，在近期外部银行业危机背景下，欧元区金融稳定前景仍然脆弱。欧洲央行副行长德金多斯称，价格稳定是保障金融持久稳定的关键，但货币政策收紧恐将暴露金融系统的脆弱性。因此，在银行业联盟框架下，监测并管控金融系统的脆弱性至关重要。

　　房价可能“无序”下滑

　　房地产市场的潜在风险是欧洲央行特别警示的一个领域。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续7次加息，共计加息375个基点，并且加息之路仍未走到尽头。在此情况下，高利率正在给欧洲的房地产市场带来冲击，借贷成本的快速上升叠加高通胀，打击了民众的购房热情，欧洲房地产市场热度已经开始降温。

　　报告指出，欧元区房价可能“无序”下滑，因抵押贷款利率高企令家庭买不起房，投资者也没有购房动力。这是该报告指出的几种风险之一，其他风险还包括借贷成本上升和经济增长放缓危及企业和家庭，进而给传统银行和影子银行蒙上阴影。

　　欧洲央行表示，这种回调可能考验投资基金的韧性。如果出现负面的宏观金融意外，房地产市场的调整可能会变得无序。报告称，“展望未来，随着新抵押贷款利率上升越来越伤及人们的负担能力，并增加现有抵押贷款的利息负担，尤其是浮息抵押贷款占据主导的国家更是如此，因此，房价下跌可能会变得无序。”欧洲央行虽没有列出这些国家，但其数据表明，葡萄牙、西班牙和波罗的海国家属于浮动利率抵押贷款比例最高的国家。欧洲央行还警告说，如果投资者撤出资本，机构投资者在住宅房地产市场持有大量头寸的地区可能会受到更大冲击。

　　欧洲房地产市场的潜在风险也得到国际货币基金组织（IMF）的关注。IMF在最新一份报告中指出，即使避免了更广泛的金融危机，欧洲房地产市场的无序调整也可能发生。一些欧洲国家的房地产市场已经开始调整，如捷克共和国、丹麦和瑞典。如果金融状况收紧程度超过预期，房价可能加速下跌。这些价格下跌将对家庭和银行的资产负债表产生不利影响。

　　金融稳定前景仍然脆弱

　　欧洲央行警告称，如果基金、保险公司和清算所等金融客户提取存款或陷入困境，欧元区大型银行可能会受到打击。欧洲央行的这项研究调查了影子银行对传统银行的溢出风险，以及传统银行对影子银行的溢出风险。影子银行是指有部分银行功能，但不受监管或者少受监管的非银行金融机构，比如以某种形式提供资金的基金和其他金融公司。

　　受欧美银行业危机影响，3月份，欧洲斯托克银行指数下跌14%，位于欧元区的全球系统重要性银行5年期CDS上涨了30个基点。其后，资本市场反映了参与者对欧洲银行股的普遍担忧。但随着市场逐步回归理性，欧洲银行股随后开始反弹。面对市场担忧欧元区银行业可能出现危机，欧洲监管当局指出，硅谷银行倒闭主要是资产负债表存在严重的期限错配，欧洲银行业资产负债期限错配风险低于美国地区性银行。

　　报告称，鉴于投资基金的高估值、脆弱性、高波动性和低流动性，金融市场容易出现无序调整。在近期外部银行业危机背景下，欧元区金融稳定前景仍然脆弱。报告认为，欧元区经济状况略有改善，但增长前景不明朗、通胀持续高企和融资条件收紧等问题将继续影响企业、家庭和政府的资产负债表。

　　报告还提到，欧元区投资基金基本未受到美国和瑞士银行业危机影响，但如果投资基金被迫出售资产以改善流动性，可能改变这一状况。报告还指出了一些要点，同时警告称，在始于美国的金融动荡之后，不应将这些要点视为理所当然。德金多斯称:“在所有这些挑战中，欧元区银行的韧性值得注意。”来自银行业的数据显示，在加息背景下，欧元区银行业盈利能力改善，目前处于历史高位，现阶段各项监管指标较为稳健。

　　欧洲央行表示，银行得到了强劲的资本和流动性头寸的支持，这些头寸现在必须得到保留。有关当局应保持宏观审慎资本缓冲，而一些国家也可能考虑“有针对性的增加”。报告称，鉴于经济增长面临的风险上升以及近期市场紧张，银行应避免提高派息率，而应专注于保持现有的韧性。不过，今年早些时候，包括法国巴黎银行在内的欧洲各大银行获得了欧洲央行监管部门的批准，可以通过股票回购方式将数十亿欧元的过剩资本分配给投资者。

　　呼吁加强银行业联盟

　　德金多斯表示:“加强银行业联盟，特别是在欧洲共同存款保险计划方面取得进展，将加强欧元区金融体系抵御未来风险的能力。”他表示， 不完整的银行业联盟是欧盟银行业的主要薄弱环节所在。此前，他在巴塞罗那的一场座谈会上说：“欧洲银行体系的主要弱点之一是缺乏共同的存款担保基金。”

　　根据欧盟现行规定，在银行倒闭的情况下，最高10万欧元的存款受到保护。2015年，欧盟委员会提议建立欧洲存款保险计划（EDIS），以确保欧元区各地的所有存款都享有同等程度的保护。在实践中，这种覆盖整个欧盟的保护层会有效地阻止客户对银行的挤兑。但北欧国家反对跨境分担银行业风险，他们认为，在建立这一体系之前，欧元区的金融健康状况需要大幅改善，因此，共同存款保险计划迄今并未达成。

　　值得注意的是，5月25日， 欧盟委员会批准瑞银集团收购瑞士信贷银行，称这两家大银行合并不会损害欧洲银行业竞争。欧盟委员会在一份声明中说，瑞银和瑞信合并不会严重削弱两家银行在欧洲经济区业务重合市场领域的竞争，合并后的实体将在所有市场继续面临来自众多竞争者的充分竞争压力，包括几家全球性大银行和一些有实力的区域性竞争者。