从当前国际环境看，全球各央行的货币政策已显露宽松迹象。早在今年3月的欧洲央行议息会议上，欧央行就意外宣布将推出新一轮的定向长期再融资操作；而澳大利亚央行也分别在6月初和7月初连续两次降息；日本央行更是继续实行宽松政策以支撑日本经济。

　　而美联储在6月议息会议上虽然没有实质降息，但却释放出宽松预期。其10年期通胀指数国债已接近2017年9月的低位水平。有机构预测，美国今年年底前降息概率较大，可能性超95%。

　　从全球央行整体表现来看，当前全球主要央行货币政策风格基本偏鸽派。如果宽松局面在全球得以展开，大宗商品将迎来涨价。做为大金属，金属铜应用领域广泛，具备有较好的商品属性，且对经济活动较为敏感，结合近年来供需平衡趋紧，铜价有望得到回升。A股中相关个股机会值得关注。

　　从金属铜供给端看，今年以来由于多数铜冶炼企业进入检修阶段，对铜的总体供应形成一定影响，导致全球铜显性库存持续下降。伦敦、芝加哥和上海等主要交易所库存目前已处于近十年来较低位置。

　　而产量方面，由于受气候和运作问题，全球最大的铜矿供应国智利一季度总产量下降5.1%。其中，智利国家铜业公司铜产量同比下降17%；必和必拓旗下Escondida矿场同比下降14.8%；智利北部的Collahasi铜矿第一季度铜产量同比下滑5.4%。

　　精铜矿转化为精铜的总费用(TC)，也是测算铜供给重要指标，如果费用上升，表明供给增加，相反则表示供给减少。目前我国TC已经下跌至59.5左右，接近中小冶炼厂成本线，转化费用的下降也会抑制铜冶炼新增产能释放。统计看，国内今年5月精炼铜产量71.1万吨，同比下降5.2%，环比下降3.9%。

　　综合看，国内、国际角度金属铜供给都面临一定收紧趋势。

　　需求端上，据choice数据统计，2018年全球精通消费量为24,171千吨，而当期全球产量为23,697千吨，供需缺口为474千吨。近5年全球精炼铜平均产量为22,972千吨，消费平均量为23,420千吨，平均供需缺口为448千吨。仅在2016年精炼铜产量略高于消费量16千吨，其余年份供需均为需求大于供给阶段。

　　考虑到目前全球经济下行预期修复，金属铜供给偏紧，叠加流动性宽松预期加强对铜价格形成支撑，相关A股上市公司可关注：紫金矿业、铜陵有色、云南铜业、江西铜业等个股。